浙江大学远程教学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ct 811信用套利 案例81—运用利率互换进行信用套利 在明确基本的合作和互换机制之后,我们可以看到: 如果A与B不合作,他们的总筹资成本为720%+6个月 期LBOR+0.30%=LBOR+7.5%;而如果彼此合作, 总筹资成本则为600%+6个月期LBOR+100%= LBOR+7%,比不合作的情形降低了0.5%,这就是合 作与互换的利益。互换利益是双方合作的结果,理应 由双方分享。具体分享比例由双方谈判决定。假定双 方各分享一半,则双方都将使筹资成本降低0.25% 即双方最终实际筹资成本目标分别为:A支付LBOR+ 0.05%,实质上融入浮动利率贷款;B支付6.95%实 质上融入固定利率贷款。 在A同字8 • 在明确基本的合作和互换机制之后，我们可以看到： 如果A与B不合作，他们的总筹资成本为7.20%+6个月 期LIBOR+0.30%＝LIBOR+7.5%；而如果彼此合作， 总筹资成本则为6.00%＋6个月期LIBOR＋1.00%＝ LIBOR＋7%，比不合作的情形降低了0.5%，这就是合 作与互换的利益。互换利益是双方合作的结果，理应 由双方分享。具体分享比例由双方谈判决定。假定双 方各分享一半，则双方都将使筹资成本降低0. 2 5 %， 即双方最终实际筹资成本目标分别为：A支付LIBOR + 0. 05%，实质上融入浮动利率贷款；B支付6. 95%,实 质上融入固定利 率贷款。 8.1.1 信用套利 案例8.1——运用利率互换进行信用套利 运用利率互换进行信用套利 运用利率互换进行信用套利 运用利率互换进行信用套利