(三)平均报酬率( average rate of return,ARR) ARR=平均年现金流量/初始投资额 公式(46) 二、贴现指标 (一)净现值( net present value,NPⅤ) NPⅤ是指投资项目寿命周期内各年现金流量按一定的贴现 率贴现后与初始投资额的差。计算公式为 NOT NPV=Co+∑ (t=1,2,3,,,n) (1+r)t 公式(47) 若将初始投资额看作第0年的现金流量,则上式可以写成 NPV=∑ (t=0,1,2, (1+r)t 公式(48)（三）平均报酬率（average rate of return，ARR） ARR=平均年现金流量/初始投资额 公式（4—6） 二、贴现指标 （一）净现值（net present value，NPV） • NPV是指投资项目寿命周期内各年现金流量按一定的贴现 率贴现后与初始投资额的差。计算公式为 NCFt NPV=C0+∑————— （t=1，2，3，，，n） （1+r）t 公式（4—7） •若将初始投资额看作第0年的现金流量，则上式可以写成 Ct NPV=∑—————— （t=0，1，2，，，n） （1+r ）t 公式（4—8）