表6-2财政政策与货市币政策的组合与搭配经济状态政策取向与组合内部经济状态外部经济状态财政政策货市政策顺通货膨胀差紧缩政策扩张政策逆差通货膨胀紧缩政策紧缩政策失业逆差扩张政策紧缩政策失差业顺扩张政策扩张政策财政支出IIIVTEIIIP0利息率图中I区：通货膨胀与国际收支顺差I区：通货膨胀与国际收支逆差II区：失业与国际收支逆差IV区：失业与国际收支顺差图6-2政策组合的作用过程但值得指出的是，蒙代尔的政策配合理论只是一种简化的理论模式。现实经济运行的复杂性使得内外均衡的实现过程不可能如此简单。特别是在开放经济中，资本流动规模的日益庞大，使得财政与货币政策存在着一个效应减弱的问题。这一切都为内外均衡的实现带来了困难。（三）浮动汇率制下内外均衡的实现(1）浮动汇率制下外部均衡的实现浮动汇率制下外部均衡的实现与固定汇率制下外部均衡的实现过程有很大的不同。由于汇率变动对国际收支失衡的调节作用是双重的：一方面，汇率变动会改变商品的相对价格，即贬值国商品相对便宜，升值国商品相对昂贵，从而有利于贬值国商品的出口，使其国际收支状况得以改善。另一方面，国际收支的盈余会引发货币的升值，国际收支逆差引起货币的贬值，到了一定的程度，在投机者的预期之下，投机者会将升值的货币兑换为贬值的货币，这种资金运动有助于改善逆差国的国际收支状况。可见，在浮动汇率制下，汇率的自由波动可以实现国际收支的平衡问题，即不存在外部失衡问题。(2）浮动汇率制下内部均衡的实现由于浮动汇率可以保证国际收支平衡，所以政府的所有政策都可以以实现内部均衡为目标。具体来讲：①浮动汇率制下的货币政策对国民收入的调节效应要明显的大于在固定汇率制下的效应。因为，在一国出现经济衰退时，为了刺激经济的回升，就必须采取扩张性的货币政策，以利率下降刺激国内投资和消费等支出的增加，从而提高国民收入：但与此同时，利率的下降会引发资本流出的增加，从而可能出现国际收支逆差，进一步诱发货币的贬值。而货币贬值又可以提高本国商品的竞争力，促使出口扩张，使国民收但值得指出的是，蒙代尔的政策配合理论只是一种简化的理论模式。现实经济运行的复杂性使得内外均 衡的实现过程不可能如此简单。特别是在开放经济中，资本流动规模的日益庞大，使得财政与货币政策存 在着一个效应减弱的问题。这一切都为内外均衡的实现带来了困难。 （三）浮动汇率制下内外均衡的实现 (1) 浮动汇率制下外部均衡的实现 浮动汇率制下外部均衡的实现与固定汇率制下外部均衡的实现过程有很大的不同。由于汇率变动对国际收 支失衡的调节作用是双重的：一方面，汇率变动会改变商品的相对价格，即贬值国商品相对便宜，升值国 商品相对昂贵，从而有利于贬值国商品的出口，使其国际收支状况得以改善。另一方面，国际收支的盈余 会引发货币的升值，国际收支逆差引起货币的贬值，到了一定的程度，在投机者的预期之下，投机者会将 升值的货币兑换为贬值的货币，这种资金运动有助于改善逆差国的国际收支状况。可见，在浮动汇率制下， 汇率的自由波动可以实现国际收支的平衡问题，即不存在外部失衡问题。 (2) 浮动汇率制下内部均衡的实现 由于浮动汇率可以保证国际收支平衡，所以政府的所有政策都可以以实现内部均衡为目标。具体来讲： ①浮动汇率制下的货币政策对国民收入的调节效应要明显的大于在固定汇率制下的效应。因为，在一国 出现经济衰退时，为了刺激经济的回升，就必须采取扩张性的货币政策，以利率下降刺激国内投资和消费 等支出的增加，从而提高国民收入；但与此同时，利率的下降会引发资本流出的增加，从而可能出现国际 收支逆差，进一步诱发货币的贬值。而货币贬值又可以提高本国商品的竞争力，促使出口扩张，使国民收