图(a)为广义交易需求曲线,图(c)为投机需求曲线,图(b)为货币供给曲线,并且有使货币需求量恒等 于货币供给量的性能,图(d)为LM曲线。任意假定一国民收入水平Y,图()便可确定L1,在给定的M/ Po)的情况下,为确保M/PL,必有一个唯一的L2,因此,有一利率水平r2与之对应,这样便可得到LM 曲线上的A点,同理可得到B点,连接A、B两点便得到一条斜率为正的LM曲线 二、二方图法 三、几点结论 从以上两种图像推导过程来看,当货币市场处于均衡状态时,国民收入和利率呈正比, 即LM曲线的斜率为正(回忆一下,IS曲线的斜率为负)。其经济含义是什么呢? 我们已经知道,LM曲线上的任意一点均代表着货币市场的均衡,换言之,LM曲线是货 币市场均衡点的轨迹。反过来说,LM曲线之外的任意一点就是货币市场的非均衡点 为了分析货币市场的过度需求或过度供给,我们来看图7.4它和图7.3基本一致,其差 异就是增加了非均衡点E3和E 首先,我们已知如何从L(Y1,r)和L(Y2,r)中推导出LM曲线了。我们来看图7.4 (a)中的E4点。它所隐含的国民收入水平为Y2,在给定的Y2以及r1水平上,货币需求量 为rE,货币供给量为nE4,rEA>nE1,即出现了货币的过度需求( excess demand for money, 简称EDM),E4点对应着图7.4(b)中的E点,因此,点E4就代表着货币的过度需求(EDM) 推而广之,LM曲线右方的一切点均代表着过度需求。此时,欲使货币市场恢复均衡,在Y2 水平上利率必定会提高 图7.4货币市场的非均衡点 图(a)中有Ea点代表着在Y情况下,在利率r2水平上货币的过度供给,它对应于图(b)中的E2 点,因此,LM曲线左方的任意点均代表着货币的过度供给,利率有从r2下降到r趋势 同理,E点代表着在Y2情况下,在利率r1水平上货币的过度需求,它对应于图(b)中的E4。因此 LM曲线右方的任意点均代表着货币的过度需求,利率有从r上升到r2的趋势。 其次,图7.4(a)中的E3点代表着在给定国民收入Y1以及利率水平r2上出现了货币的 过度供给( excess supply for money,简称ESM),因为此时货币需求为r2E3,而货币供给 为r23。只有降低利率至n,方能使货币市场恢复均衡。推而广之,LM曲线左方的任意一点 均隐含着货币的过度供给(ESM)。 现在可以回答为什么LM曲线的斜率为正了。给定货币供给量,国民收入的增加会导致 对货币需求L的增加,如果L2不变,就会出现货币的过度需求,货币市场要实现均衡,利 率水平必然等于La的减少量。因此,在货币市场均衡条件下,国民收入和利率呈同向变化 从另一个角度看,给定货币供给量,利率的下降会导致L2的上升,为了使货币市场均 衡,L1必须下降,L的下降势会导致国民收入Y的下降,因此,在货币市场均衡条件下,利 率和国民收入呈同向变化。 为了便于读者记忆,我们用表7.2作一总结图(a)为广义交易需求曲线，图(c)为投机需求曲线，图(b)为货币供给曲线，并且有使货币需求量恒等 于货币供给量的性能，图(d)为 LM 曲线。任意假定一国民收入水平 Y2，图(a)便可确定 L A 1 ，在给定的(M／ Po)的情况下，为确保 M/P0=L ，必有一个唯一的 L A 2 ，因此，有一利率水平 r2与之对应，这样便可得到 LM 曲线上的 A 点，同理可得到 B 点，连接 A、B 两点便得到一条斜率为正的 LM 曲线。 二、二方图法 三、几点结论 从以上两种图像推导过程来看，当货币市场处于均衡状态时，国民收入和利率呈正比， 即 LM 曲线的斜率为正(回忆一下，IS 曲线的斜率为负)。其经济含义是什么呢? 我们已经知道，LM 曲线上的任意一点均代表着货币市场的均衡，换言之，LM 曲线是货 币市场均衡点的轨迹。反过来说，LM 曲线之外的任意一点就是货币市场的非均衡点。 为了分析货币市场的过度需求或过度供给，我们来看图 7.4 它和图 7.3 基本一致，其差 异就是增加了非均衡点 E3 和 E4。 首先，我们已知如何从 L 1（Y1，r）和 L 2（Y2，r）中推导出 LM 曲线了。我们来看图 7.4 （a）中的 E4 点。它所隐含的国民收入水平为 Y2，在给定的 Y2 以及 r1 水平上，货币需求量 为 r1E1，货币供给量为 r1E4，r1E4>r1E1，即出现了货币的过度需求（excess demand for money, 简称 EDM），E4 点对应着图 7.4（b）中的 E4ˊ点，因此，点 E4ˊ就代表着货币的过度需求（EDM）。 推而广之，LM 曲线右方的一切点均代表着过度需求。此时，欲使货币市场恢复均衡，在 Y2 水平上利率必定会提高。 图 7.4 货币市场的非均衡点 图（a）中有 E3 点代表着在 Y1 情况下，在利率 r2 水平上货币的过度供给，它对应于图（b）中的 E3ˊ 点，因此，LM 曲线左方的任意点均代表着货币的过度供给，利率有从 r2 下降到 r1 趋势。 同理，E4 点代表着在 Y2情况下，在利率 r1 水平上货币的过度需求，它对应于图（b）中的 E4。因此， LM 曲线右方的任意点均代表着货币的过度需求，利率有从 r1上升到 r2 的趋势。 其次，图 7.4（a）中的 E3 点代表着在给定国民收入 Y1 以及利率水平 r2 上出现了货币的 过度供给（excess supply for money，简称 ESM），因为此时货币需求为 r2E3，而货币供给 为 r2E3。只有降低利率至 r1，方能使货币市场恢复均衡。推而广之，LM 曲线左方的任意一点 均隐含着货币的过度供给（ESM）。 现在可以回答为什么 LM 曲线的斜率为正了。给定货币供给量，国民收入的增加会导致 对货币需求 L1 的增加，如果 L2 不变，就会出现货币的过度需求，货币市场要实现均衡，利 率水平必然等于 L2 的减少量。因此，在货币市场均衡条件下，国民收入和利率呈同向变化。 从另一个角度看，给定货币供给量，利率的下降会导致 L2 的上升，为了使货币市场均 衡，L1 必须下降，L1 的下降势会导致国民收入 Y 的下降，因此，在货币市场均衡条件下，利 率和国民收入呈同向变化。 为了便于读者记忆，我们用表 7.2 作一总结