资产组合的业绩贡献分析 ·1、业绩贡献:业绩有的来自市场时机,有的来自别的因 素 ·通常将业绩分解为三个因素: 1)资产配置选择:股权、固定收益证券、货币市场工 具选择; 2)各类工具中行业选择:选择哪些行业的股票或债券 3)行业中具体股票与债券的选择 ·2、业绩贡献的分析方法 1)假定投资者的资产组合为P,市场组合为B p=2WmmW为P中第个证券的权重 b=∑nWm为B中第个证券的权重 2)P与B收益率的差距: rn-=∑(m-)=∑(vm-1-n(rm-) 前项为资本配置贡献,后项为证券选择贡献• 二、资产组合的业绩贡献分析 • 1、业绩贡献：业绩有的来自市场时机，有的来自别的因 素。 • 通常将业绩分解为三个因素： • 1）资产配置选择：股权、固定收益证券、货币市场工 具选择； • 2）各类工具中行业选择：选择哪些行业的股票或债券 • 3）行业中具体股票与债券的选择。 • 2、 业绩贡献的分析方法 • 1）假定投资者的资产组合为P，市场组合为B • 为P中第i个证券的权重 • 为B中第i个证券的权重 • 2）P与B收益率的差距： • 前项为资本配置贡献，后项为证券选择贡献 p pi pi r w r = b bi bi r w r = wpi wbi ( ) p b pi pi bi bi r r w r w r − = −  [( ) ( )] = − − −  w w r w r r pi bi bi pi pi bi