风险厌恶 衡量个体(投资者)为减少风险暴露而进行支付的意愿 厌恶风险的投资者在持有风险证券的时候要求有更高的期 望收益率 投资者的平均风险厌恶程度越高,风险溢价也越高 Case1.选择A:100%可获得30万元 选择B:80%的概率可获得40万元,20%的概率一无所得 Case2.选择A:80%的概率损失40万元,20%的概率没有损失 选择B:100%会损失30万元 厌恶损失 人们并不是很厌恶不确定性-但是,它们憎恨损失 损失在人们眼里总是要大于同等数量的获利 ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 衡量个体(投资者)为减少风险暴露而进行支付的意愿 厌恶风险的投资者在持有风险证券的时候要求有更高的期 望收益率 投资者的平均风险厌恶程度越高，风险溢价也越高 Case1.选择A：100％可获得30万元 选择B：80％的概率可获得40万元， 20%的概率一无 所得 Case2.选择A： 80％的概率损失40万元，20%的概率没有损失 选择B： 100％会损失30万元 厌恶损失 •人们并不是很厌恶不确定性−但是，它们憎恨损失 •损失在人们眼里总是要大于同等数量的获利 风险厌恶