第一节有效市场假说 三、有效市场假说的实证检验 对有效市场假说的检验就是验证证券市场是否存在有 效市场的上述三种形态之 弱式有效市场中,由于价格变动是随机的,因此对弱 式有效市场的检验主要侧重于检验前后期的价格或收 益率变动是否存在自相关关系,其中最有代表性的方 法就是随机游走模型。 半强式有效市场假设的检验是检验公共信息是否被股 票价格所充分反映。其主要检验方法是事件研究法。 强式有效市场中,由于内幕人士和专业机构更易获得 私人信息,因此,早期对强式有效市场的检验主要集 中在对内幕人士和专业机构是否能获得超额收益的检 6 验。6 2021/1/21 第一节 有效市场假说 三、有效市场假说的实证检验 ⚫ 对有效市场假说的检验就是验证证券市场是否存在有 效市场的上述三种形态之一。 ➢ 弱式有效市场中，由于价格变动是随机的，因此对弱 式有效市场的检验主要侧重于检验前后期的价格或收 益率变动是否存在自相关关系，其中最有代表性的方 法就是随机游走模型。 ➢ 半强式有效市场假设的检验是检验公共信息是否被股 票价格所充分反映。其主要检验方法是事件研究法。 ➢ 强式有效市场中，由于内幕人士和专业机构更易获得 私人信息，因此，早期对强式有效市场的检验主要集 中在对内幕人士和专业机构是否能获得超额收益的检 验