(普通年金终值系数期数加1,系数减1) 递延年金现值 (1)P=A×(P/A,i,n-s)x(1+i) 求年金额、利率 (2)P。=A[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)] 永续年金 现值=年金额/折现率 求利率i=MP 终值= 求年金A=Pxi 【互动练习】 某公司计划进行项目投资,现有三种方案可供选择。方案A是于第一年年初一次性投 资760万元;方案B是于第四年年末一次性擾资940万元:方案C是从第一年开始的连续 四年内,每年年初投资200万元。假定该项目第五年未完工投产,且投产后三种方案均不 增加任何投资,而且投资收益相同。若年利率为5%,考虑资金时间价值,计算分析哪种投 资方案的投资额较低 w 系数间的关系 互为倒数关系 期数、系数变动关系 复利终值系数与复利现值系数即付年金终值系数与普通年金终值系数:期 数+1,系数-1 偿债基金系数与年金终值系数即付年金现值系数与普通年金现值系数:期 数-1,系数 资本回收系数与年金现值系数 风险及其衡量 1.风险的基本概念 一般说来,风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度 1)风险是事件本身的不确定性,具有客观性 2)风险的大小随时间延续而变化,是“一定时期内”的风险 3)在实务领域对风险和不确定性不作区分,把风险理解为可测定概率的不确定性 4)风险可能给投资入带来超出预期的收益,也可能带来超出预期的损失; 5)从财务的角度来说,风险主要指无法达到预期报酬的可能性 2.风险与收益的关系 风险报酬的含义 系 所谓风险报酬率是指投资者因冒险进行投资(1)基本关系:风险越大要求的报酬越高 而获得的超过资金时间价值的那部分额外报(2)风险和期望投资报酬率的关系: 酬率,即风险报酬与原投资额的比率。 期望投资报酬率=资金时间价值(或无风险报酬 率)+风险报酬率 课堂付论（普通年金终值系数期数加 1，系数减 1） 递延年金现值 （1） P0=A×（P/A，i,n-s）×(1+i)-s （2） P0=A[（P/A，i,n）-（P/A，i,s）] 求年金额、利率 永续年金 现值=年金额/折现率 终值=∞ 求利率 i=A/P 求年金 A=P×i 【互动练习】 某公司计划进行项目投资，现有三种方案可供选择。方案 A 是于第一年年初一次性投 资 760 万元；方案 B 是于第四年年末一次性投资 940 万元：方案 C 是从第一年开始的连续 四年内，每年年初投资 200 万元。假定该项目第五年末完工投产，且投产后三种方案均不 增加任何投资，而且投资收益相同。若年利率为 5％，考虑资金时间价值，计算分析哪种投 资方案的投资额较低。 3、系数间的关系 互为倒数关系 期数、系数变动关系 复利终值系数与复利现值系数 即付年金终值系数与普通年金终值系数：期 数+1，系数-1 偿债基金系数与年金终值系数 即付年金现值系数与普通年金现值系数：期 数-1，系数+1 资本回收系数与年金现值系数 二、风险及其衡量 1. 风险的基本概念 一般说来，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 1)风险是事件本身的不确定性，具有客观性； 2)风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内”的风险； 3)在实务领域对风险和不确定性不作区分，把风险理解为可测定概率的不确定性； 4)风险可能给投资入带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失； 5)从财务的角度来说，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。 2.风险与收益的关系 风险报酬的含义 关 系 所谓风险报酬率是指投资者因冒险进行投资 而获得的超过资金时间价值的那部分额外报 酬率，即风险报酬与原投资额的比率。 （1）基本关系：风险越大要求的报酬越高 （2）风险和期望投资报酬率的关系： 期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬 率）+风险报酬率 课堂讨论： 如何树立资金时间价值与风险价值观念？