①突发性重大政治、经济事件的影响：②通货膨胀变化的影响：③金融市场价格波动的 影响。 7.2.4.4黄金市场的参与者 国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、 私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。 国际金商：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由 于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄 金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然，金 商要负责金价波动的风险。 银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可身并不参加黄金买卖，以 苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。 也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所(UOB)里，就有多家自营商会员是银行的。 对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角 落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借人短期黄金在即期黄金市场抛售和在 纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国 政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资 金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。 各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司.如各大金矿、黄金生产 商、专门购买黄金消费的（如各种工业企业）黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也 包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等：种类多样，数量众多。但是从对市 场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市场价 格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等 投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值，而转嫁风险：后者希望获利 而愿意承担市场风险。 经纪公司：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的 交易所将经纪公司称为经纪行(Commission House)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里， 活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄 金买卖，收取客户的佣金。 7.2.4.5世界主要黄金市场 目前世界上最著名的黄金市场有五个，即伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港，它们号 称五大黄金市场。此外，还有巴黎、法兰克福、澳门、曼谷和新加坡等。 7.2.5离岸国际金融市场 离岸金融市场(offshore finance market),是指主要为非居民提供境外货币借贷或 投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市 场，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规 和税制限制。离岸金融市场在60年代的兴起，使国际金融市场的发展进入了一个全新的发 展阶段。 7.2.5.1离岸金融市场兴起的原因 50年代以后，国际经济关系发生了一系列重大变化： 第一，许多国家获得了政治独立，并渴望有一个能为它们提供不受任何一国管辖与影响 的、资金可自由借贷的国际金融市场。 第二，跨国公司获得了巨大发展。它们不仅以对外直接投资为特点促使生产国际化，而 且资本也国际化，迫切要求有一个灵活自由的资金贷放市场，以满足国际业务迅速发展和资 金频繁调动的需要。 PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建www.fineprint..cn①突发性重大政治、经济事件的影响；②通货膨胀变化的影响；③金融市场价格波动的 影响。 7． 2． 4． 4 黄金市场的参与者 国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、 私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。 国际金商：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由 于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄 金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然，金 商要负责金价波动的风险。 银行:又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可身并不参加黄金买卖，以 苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。 也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员是银行的。 对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角 落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借人短期黄金在即期黄金市场抛售和在 纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国 政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资 金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。 各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司．如各大金矿、黄金生产 商、专门购买黄金消费的(如各种工业企业)黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也 包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市 场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市场价 格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等 投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利 而愿意承担市场风险。 经纪公司：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的 交易所将经纪公司称为经纪行(Commission House)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里， 活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄 金买卖，收取客户的佣金。 7． 2． 4． 5 世界主要黄金市场 目前世界上最著名的黄金市场有五个，即伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港，它们号 称五大黄金市场。此外，还有巴黎、法兰克福、澳门、曼谷和新加坡等。 7． 2． 5 离岸国际金融市场 离岸金融市场（offshore finance market），是指主要为非居民提供境外货币借贷或 投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市 场，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规 和税制限制。离岸金融市场在 60 年代的兴起，使国际金融市场的发展进入了一个全新的发 展阶段。 7． 2． 5． 1 离岸金融市场兴起的原因 50 年代以后，国际经济关系发生了一系列重大变化： 第一，许多国家获得了政治独立，并渴望有一个能为它们提供不受任何一国管辖与影响 的、资金可自由借贷的国际金融市场。 第二，跨国公司获得了巨大发展。它们不仅以对外直接投资为特点促使生产国际化，而 且资本也国际化，迫切要求有一个灵活自由的资金贷放市场，以满足国际业务迅速发展和资 金频繁调动的需要。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn