管理层讨论与分析 综合财务回顾 经济与金融环境 2010年,国际金融危机的阴影尚未消除,全球经济在年初较快复苏后重趋疲软,全年增速 约为50%,比②009年明显改善,略高于2003~2007年平均增速。其中,美国、欧盟和日 本经济分别增长28%、1.8%和3.%%,新兴市场快速增长7%以上。全球工业生产、国际贸 易规模恢复到危机前水平,但跨国直接投资仅为危机前的一半,发达国家失业率高企,物价 水平低迷。受希腊和爱尔兰债务危机的影响,国际金融市场出现较大动荡,资本市场一度深 幅调整,欧洲主要货币贬值,美元和日元等货币升值,美国国债收益率一路走低。美联储推 出第二轮量化宽松货币政策后,国际资本市场再度上扬,美元由升转贬,新兴市场面临资本 流入和货币升值的冲击,通货膨胀和资产泡沬压力大增。 面对复杂多变的国际国内经济环境和严峻的自然灾害等重大挑战,中国政府坚持实施应对国 际金融危机冲击的一揽子计划和各项政策措施,加快转变经济发展方式,加强和改善宏观调 控,国民经济运行态势总体良好。2010年,中国内地投资与消费需求持续旺盛,国内生产 总值增长10.3%。全社会固定资产投资增长23.8%,社会消费品零售总额增长18.4%,对外 贸易增长34.7%,规模以上工业增加值增长15.7%。与此同时,房地产价格居高不下,通货 膨胀压力明显上升,居民消费价格指数上涨3.3%,节能减排、经济结构调整、保障和改善 民生等任务依然艰巨。中国香港地区经济快速复苏,居民消费价格指数上涨2.4%,出口增 长22.8%。 2010年,中国政府进一步增强宏观调控的针对性和灵活性,科学把握政策实施的力度、节 奏和重点。中国人民银行两次上调金融机构存贷款基准利率,六次上调法定存款准备金率 银行体系流动性合理充裕,货币信贷适度增长,金融体系健康稳定运行。全年广义货币供应 量(M2)增长19.7%,金融机构人民币贷款新增7.%5万亿元,增速回落到19.9%。股票市 场震荡明显,上证综合指数全年下跌14.3%,股票市值增长8.8%,股票筹资额增长 129.9%,成交额增长1.8%。债券市场健康发展,债券发行规模稳步扩大,年末人民币债券 市值20.3万亿元,比上年末增长13.3%。人民币汇率形成机制改革重启,人民币对美元汇 率稳中趋升,全年累计升值3.1% 2010年,中国金融监管部门出台一系列政策措施,有力地促进了金融业稳健发展。证券监 管部门启动创业板市场,中小企业新股发行大幅增加。银行监管部门加强重点领域信用风险 管理,提高拨备水平,夯实资本基础,推进巴塞尔新资本协议的实施。大型金融机构股份制 改革全面完成,主要商业银行再融资取得圆满成功。银行业实现不良贷款和不良贷款率持续14 管理层讨论与分析 综合财务回顾 经济与金融环境 2010 年，国际金融危机的阴影尚未消除，全球经济在年初较快复苏后重趋疲软，全年增速 约为 5.0%，比 2009 年明显改善，略高于 2003～2007 年平均增速。其中，美国、欧盟和日 本经济分别增长 2.8%、1.8%和 3.9%，新兴市场快速增长 7%以上。全球工业生产、国际贸 易规模恢复到危机前水平，但跨国直接投资仅为危机前的一半，发达国家失业率高企，物价 水平低迷。受希腊和爱尔兰债务危机的影响，国际金融市场出现较大动荡，资本市场一度深 幅调整，欧洲主要货币贬值，美元和日元等货币升值，美国国债收益率一路走低。美联储推 出第二轮量化宽松货币政策后，国际资本市场再度上扬，美元由升转贬，新兴市场面临资本 流入和货币升值的冲击，通货膨胀和资产泡沫压力大增。 面对复杂多变的国际国内经济环境和严峻的自然灾害等重大挑战，中国政府坚持实施应对国 际金融危机冲击的一揽子计划和各项政策措施，加快转变经济发展方式，加强和改善宏观调 控，国民经济运行态势总体良好。2010 年，中国内地投资与消费需求持续旺盛，国内生产 总值增长 10.3%。全社会固定资产投资增长 23.8%，社会消费品零售总额增长 18.4%，对外 贸易增长 34.7%，规模以上工业增加值增长 15.7%。与此同时，房地产价格居高不下，通货 膨胀压力明显上升，居民消费价格指数上涨 3.3%，节能减排、经济结构调整、保障和改善 民生等任务依然艰巨。中国香港地区经济快速复苏，居民消费价格指数上涨 2.4%，出口增 长 22.8%。 2010 年，中国政府进一步增强宏观调控的针对性和灵活性，科学把握政策实施的力度、节 奏和重点。中国人民银行两次上调金融机构存贷款基准利率，六次上调法定存款准备金率。 银行体系流动性合理充裕，货币信贷适度增长，金融体系健康稳定运行。全年广义货币供应 量（M2）增长 19.7%，金融机构人民币贷款新增 7.95 万亿元，增速回落到 19.9%。股票市 场震荡明显，上证综合指数全年下跌 14.3%，股票市值增长 8.8%，股票筹资额增长 129.9%，成交额增长 1.8%。债券市场健康发展，债券发行规模稳步扩大，年末人民币债券 市值 20.3 万亿元，比上年末增长 13.3%。人民币汇率形成机制改革重启，人民币对美元汇 率稳中趋升，全年累计升值 3.1%。 2010 年，中国金融监管部门出台一系列政策措施，有力地促进了金融业稳健发展。证券监 管部门启动创业板市场，中小企业新股发行大幅增加。银行监管部门加强重点领域信用风险 管理，提高拨备水平，夯实资本基础，推进巴塞尔新资本协议的实施。大型金融机构股份制 改革全面完成，主要商业银行再融资取得圆满成功。银行业实现不良贷款和不良贷款率持续