20.股票分割 指公司将面额较高股票换成面额较小股票的行为。股票分割的效果是增加股数，随着股 数的增加，单位股票的账面价值将会降低。 四、简答题（每题8分，共16分）】 21.系统风险又称为可分散风险或市场风险，是指因宏观经济形势的变化而对市场上所 有资产造成经济损失的可能性。 非系统风险又称为可分散风险或某公司特有的风险，是指那些通过投资组合的多元化风 险分散效果可以消除掉的风险。 非系统风险通常与企业面临的特定事件或竞争对手有关，如决策者管理能力不善、决策失 误、公司使用经营和财务杠杆的程度、原材料供应脱节，法律纠纷、新产品开发失败等等。这些 事件本质上是随机的，并且只波及特定的企业或行业。如果投资者多投资几家企业，则发生一 家企业的不利事件应可以被其他企业的有利事件所抵消，从而能消除单个企业投资风险中的 非系统风险。而系统风险来源于战争、通货膨胀、经济周期变化、国家政治形势变化、利率变化 等。由于系统风险是由会波及经济生活中各行各业的因素形成，因此，不可能通过多元化的投 资组合加以分散。 22.影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么？ 影响企业支付低股利的主要因素有：税、筹资成本、对股利支付的限制等。 影响企业支付高股利的主要因素有：很多投资者偏爱近期的股利、认为高股利政策有效地 释放了风险等。 五、计算分析（共34分） 23.(8分) 解，P.=D0+2=2X士42=34.67（元） K。-g 10%-4% 即远东公司的股票价格在34.67元以下时，新时代公司才能购买。 24.(10分) 1.2 1.44 7.20 解：V.=1+20%+1+20%+1+20%=7(元） 18720. 股票分割 指公司将面额较高股票换成面额较小股票的行为。股票分割的效果是增加股数，随着股 数的增加，单位股票的账面价值将会降低。 四、简答题{每题 分，共 16 分) 1.系统风险又称为可分散风险或市场风险，是指因宏观经济形势的变化而对市场上所 有资产造成经济损失的可能性。 非系统风险又称为可分散风险或某公司特有的风险，是指那些通过投资组合的多元化风 险分散效果可以消除掉的风险。 非系统风险通常与企业面临的特定事件或竞争对手有关，如决策者管理能力不善、决策失 误、公司使用经营和财务杠杆的程度、原材料供应脱节，法律纠纷、新产品开发失败等等。这些 事件本质上是随机的，并且只波及特定的企业或行业。如果投资者多技资几家企业，则发生一 家企业的不利事件应可以被其他企业的有利事件所抵消，从而能消除单个企业投资风险中的 非系统风险。而系统风险来源于战争、通货膨胀、经济周期变化、国家政治形势变化、利率变化 等。由于系统风险是由会波及经济生活中各行各业的因素形成，因此，不可能通过多元化的投 资组合加以分散。 22. 影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么? 影响企业支付低股利的主要因素有:税、筹资成本、对股利支付的限制等。 影响企业支付高股利的主要因素有:很多投资者偏爱近期的股利、认为高股利政策有效地 释放了风险等。 五、计算分析(共 34 分) 23. (8 分) Do (1 +g)_2X (1 +4%) :Pe 一一一一一一'一 =34.67( 兀) Ke-g 10%-4% 即远东公司的股票价格在 34.67 元以下时，新时代公司才能购买。 24. 00 分) 1. 2 1.44 7.20 :V ，=一-一一一一十 ï=7( 元) (1十 20%) J (1十 20%)2 J (1十 20%) 187