试卷代号：2046 座位号■■ 国家开放大学（中央广播电视大学）2014年秋季学期“开放专科”期末考试 企业金融行为 试题 2015年1月 题 号 一 二 三 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择（从每小题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并 将正确答案的番号填入题干的括号内。每小题2分，共20分) 1,企业为开展正常的生产经营活动，主要需要( )。 A.有形资产 B.无形资产 C.生产协作关系 D.存货 2.进行投资组合的目的是( )。 A.为了提高期望收益 B.为了分散投资风险 C.为了提高期望收益率 D.为了承担社会义务 3.将1000元存入银行，如果存期延长，则其现值()。 A.不变 B.增加 C.减少 D.正方向变化 4,把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目时的企业现金流量，留下来的就是 ()。 A.相关现金流量 B.项目现金流量 C.净现金流量 D.初始现金流量 5.某公司股利支付率为80%，ROE=18%,则现金股利增长率为()。 A.(1-80%)×18% B.80%×18% C.(1-80%)×(1-18%) D.80%×(1-18%) 182
试卷代号 :2046 座位号 国家开放大学(中央广播电视大学 )2014 年秋季学期"开放专科"期末考试 企业金融行为 试题 2015 j 一、单项选择(从每小题的四个备哇答案中，选出一个正确的答案，并 将正确答案的番号填入题干的括号内。每小题 分，共 20 分) 1.企业为开展正常的生产经营活动，主要需要( )。 A. 有形资产 B.无形资产 c.生产协作关系 2. 进行投资组合的目的是( )。 A. 为了提高期望收益 c. 为了提高期望收益率 D. 存货 B.为了分散投资风险 D. 为了承担社会义务 3. 1000 元存入银行，如果存期延长，则其现值( )。 A. 不变 B. 增加 c.减少 D.正方向变化 4. 把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目时的企业现金流量，留下来的就是 A. 相关现金流量 B.项目现金流量 c. 净现金流量 D. 初始现金流量 5. 某公司股利支付率为 80% ROE=18% ，则现金股利增长率为)。 A. (1 -80%) X 18% c. (1 -80%)X (1 -18%) B. 80%X18% D. 80% X (1一 18%) 182
6.某企业取得20年期的长期借款700万元，年利息率为12%，每年付息一次，到期一次 还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为33%，则该项长期借款的资本成本为 A.3.96% B.12% C.8.04% D.45% 7.项目组合风险可以用( )来衡量。 A.投资收益率的标准差 B.投资收益率的协方差 C.组合的B系数 D.市场β系数 8.贴现借款的实际利率将( )名义利率。 A.低于 B.高于 C.等于 D.不确定 9.在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆程度越 ,财务 风险越 。（） A.高低 B.低高 C.低低 D.高高 10.考虑货币时间价值的指标是( )。 A.净现金流量 B.应收账款平均收款期 C.限存货周转期 D.折现现金流量 得 分 评卷人 二、多项选择（下面各小题的五个备选答案中有2~5个正确答案，请 将正确答案全部选出，并将其番号填入题干的括号内，正确答案 设有选全或有错选的，该题无分。每小题2分，共10分) 11.金融期货市场主要包括的三种类型金融工具期货是( )。 A.利率期货 B.外汇期货 C.股指期货 D.商品期货 12.按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为( )。 A.先付年金 B.普通年金 C.递延年金 D.永续年金 183
6. 某企业取得 20 年期的长期借款 700 万元，年利息率为 12%. 每年付息一次，到期一次 还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为 33%. 则该项长期借款的资本成本为 A. 3. 96% B.12% C. 8. 04% D.45% 7. 项目组合风险可以用( )来衡量。 A. 投资收益率的标准差 B. 投资收益率的协方差 c.组合的自系数 D. 市场 系数 8. 贴现借款的实际利率将( 〉名义利率。 A. 低于 B. 高于 c.等于 D. 不确定 9. 在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆程度越 ，财务 风险越 。( ) A. 高低 B. 低高 c. 低低 D. 高高 10. 考虑货币时间价值的指标是( )。 A. 净现金流量 B. 应收账款平均收款期 c. 限存货周转期 D. 折现现金流量 二、多项选择{下面各小题的五个备选答案中有 2~5 个正确答案，请 将正确答案全部选出，并将其番号填入题干的括号内，正确答案 没有选全或有错选的，该题无分。每小题 分，共 10 分) 1.金融期贷市场主要包括的三种类型金融工具期货是( )。 A. 利率期货 c.股指期货 B.外汇期货 D. 商品期货 12. 按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为( )。 A. 先付年金 c.递延年金 B.普通年金 D. 永续年金 183
13.与普通股相比，优先股的特征有( A.固定的股息率 B.优先分配股利的权利 C.优先认股权 D.优先分配剩余资产的权利 14.项目风险根据分析的角度和立场不同可分为( A.项目经营风险 B.项目总风险 C.项目组合风险 D.项目市场风险 15.主要的股利支付方式有( A.现金股利 B.财产股利 C.股票股利 D.负债股利 得 分 评卷人 三、名词解释（每题4分，共20分）】 16.股东财富最大化 17.货币的时间价值 18.企业债券 19.资本结构 20.股票分割 得 分 评卷人 四、简答题（每题8分，共16分） 21,什么是系统风险，什么是非系统风险？为什么非系统风险可以通过投资组合来分散 掉，而系统风险却不可以？ 22.影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么？ 184
13. 与普通股相比，优先股的特征有)。 A. 固定的股息率 B. 优先分配股利的权利 c.优先认股权 D. 优先分配剩余资产的权利 14. 项目风险根据分析的角度和立场不同可分为( )。 A. 项目经营风险 B. 项目总风险 c.项目组合风险 D.项目市场风险 15. 主要的股利支付方式有( A. 现金股利 c.股票股利 16. 股东财富最大化 17. 货币的时间价值 18. 企业债券 19. 资本结构 20. 股票分割 B. 财产股利 D. 负债股利 三、名词解释(每题 分，共 20 分} 四、筒答题(每题 分，共 16 分) 1.什么是系统风险，什么是非系统风险?为什么非系统风险可以通过投资组合来分散 掉，而系统风险却不可以? 22. 影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么? 184
得分 评卷人 五、计算分析（共34分）】 23.新时代公司准备投资购买远东股份有限公司的股票，该股票去年每股股利为2元，预 计以后每年以4%的增长率增长，新时代公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购 买远东股份有限公司的股票，则该种股票的价格为多少时，新时代公司才能购买？（本题8分） 24.A公司欲购买B公司的普通股股票，并准备两年后出售。预计第一年现金股利为 1.2元，第二年现金股利为1.44元，预计出售价格为7.2元。计算该普通股的内在价值（投资 要求收益率为20%)。（本题10分） 25.在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款2000元，作为你的大学教育费用。 该项存款年利率为6%。在你考上大学（正好是你20岁生日）时，你去银行打算取出全部存 款，问你一共可以取出多少存款？假如你在取款时发现在你4岁生日时那年忘了存款，那你可 以取出多少存款？（本题16分） (F/A,6%.20)=36.786(F/V,6%.17)=2.6928 185
五、计算分析(共 34 分} 23. 新时代公司准备投资购买远东股份有限公司的股票，该股票去年每股股利为 元，预 计以后每年以 4% 的增长率增长，新时代公司经分析后，认为必须得到 10% 的报酬率，才能购 买远东股份有限公司的股票，则该种股票的价格为多少时，新时代公司才能购买? (本题 分) 24. 公司欲购买 公司的普通股股票，并准备两年后出售。预计第一年现金股利为 1. 元，第二年现金股利为1. 44 元，预计出售价格为 7. 元。计算该普通股的内在价值(投资 要求收益率为 20 %) 0 (本题 10 分) 25. 在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款 2000 元，作为你的大学教育费用。 该项存款年利率为 6% 。在你考上大学(正好是你 20 岁生日)时，你去银行打算取出全部存 款，问你一共可以取出多少存款?假如你在取款时发现在你 岁生日时那年忘了存款，那你可 以取出多少存款? (本题 16 分) (F/A ，酬 .20)=36.786 (F/V ，晰 .17) = 2. 6928 185
试卷代号：2046 国家开放大学（中央广播电视大学）2014年秋季学期“开放专科”期末考试 企业金融行为 试题答案及评分标准 (供参考) 2015年1月 一、单项选择（从每小题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将正确答案的番号填入题 干的括号内。每小题2分，共20分) 1.A 2.B 3.A 4.A 5.A 6.C 7.C 8.B 9.C 10.D 二、多项选择（下面各小题的五个备选答案中有2一5个正确答案，请将正确答案全部选出，并 将其番号填入题干的括号内，正确答案没有选全或有错选的，该题无分。每小题2分，共 10分) 11.ABC 12.ABC 13.ABD 14.BCD 15.ABCD 三、名词解释（每题4分，共20分） 16.股东财富最大化 指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为股东追求最 大的企业价值。 17.货币的时间价值 我们把资金在周转使用过程中，由于时间因素而形成的增值称为资金的时间价值。 18.企业债券 又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券购买者 还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书面凭证。 19.资本结构 资本结构是指企业各种长期资金来源的结构。 186
试卷代号 :2046 国家开放大学(中央广播电视大学 )2014 年秋季学期"开放专科"期末考试 企业金融行为 试题答案及评分标准 (供参考) 2015 一、单项选择{从每小题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将正确答案的番号填入题 干的括号内。每小题 分，共 20 分) 1. A 2. B 3. A 4. A 5. A 6. C 7. C 8. B 9. C 10. D 二、多项选择{下面备小题的五个备选答案中有 2~5 个正确答案，请将正确答案全部选出，并 将其番号填入题干的括号内，正确答案没有选全或有错选的，该题无分。每小题 分，共 10 分} 11. ABC 12. ABC 三、名词解释{每题 分，共 20 分) 16. 股东财富最大化 13. ABD 14. BCD 15. ABCD 指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为股东追求最 大的企业价值。 17. 货币的时间价值 我们把资金在周转使用过程中，由于时间因素而形成的增值称为资金的时间价值。 18. 企业债券 又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券购买者 还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书面凭证。 19. 资本结构 资本结构是指企业各种长期资金来源的结构。 186
20.股票分割 指公司将面额较高股票换成面额较小股票的行为。股票分割的效果是增加股数，随着股 数的增加，单位股票的账面价值将会降低。 四、简答题（每题8分，共16分）】 21.系统风险又称为可分散风险或市场风险，是指因宏观经济形势的变化而对市场上所 有资产造成经济损失的可能性。 非系统风险又称为可分散风险或某公司特有的风险，是指那些通过投资组合的多元化风 险分散效果可以消除掉的风险。 非系统风险通常与企业面临的特定事件或竞争对手有关，如决策者管理能力不善、决策失 误、公司使用经营和财务杠杆的程度、原材料供应脱节，法律纠纷、新产品开发失败等等。这些 事件本质上是随机的，并且只波及特定的企业或行业。如果投资者多投资几家企业，则发生一 家企业的不利事件应可以被其他企业的有利事件所抵消，从而能消除单个企业投资风险中的 非系统风险。而系统风险来源于战争、通货膨胀、经济周期变化、国家政治形势变化、利率变化 等。由于系统风险是由会波及经济生活中各行各业的因素形成，因此，不可能通过多元化的投 资组合加以分散。 22.影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么？ 影响企业支付低股利的主要因素有：税、筹资成本、对股利支付的限制等。 影响企业支付高股利的主要因素有：很多投资者偏爱近期的股利、认为高股利政策有效地 释放了风险等。 五、计算分析（共34分） 23.(8分) 解，P.=D0+2=2X士42=34.67（元） K。-g 10%-4% 即远东公司的股票价格在34.67元以下时，新时代公司才能购买。 24.(10分) 1.2 1.44 7.20 解：V.=1+20%+1+20%+1+20%=7(元） 187
20. 股票分割 指公司将面额较高股票换成面额较小股票的行为。股票分割的效果是增加股数，随着股 数的增加，单位股票的账面价值将会降低。 四、简答题{每题 分，共 16 分) 1.系统风险又称为可分散风险或市场风险，是指因宏观经济形势的变化而对市场上所 有资产造成经济损失的可能性。 非系统风险又称为可分散风险或某公司特有的风险，是指那些通过投资组合的多元化风 险分散效果可以消除掉的风险。 非系统风险通常与企业面临的特定事件或竞争对手有关，如决策者管理能力不善、决策失 误、公司使用经营和财务杠杆的程度、原材料供应脱节，法律纠纷、新产品开发失败等等。这些 事件本质上是随机的，并且只波及特定的企业或行业。如果投资者多技资几家企业，则发生一 家企业的不利事件应可以被其他企业的有利事件所抵消，从而能消除单个企业投资风险中的 非系统风险。而系统风险来源于战争、通货膨胀、经济周期变化、国家政治形势变化、利率变化 等。由于系统风险是由会波及经济生活中各行各业的因素形成，因此，不可能通过多元化的投 资组合加以分散。 22. 影响企业支付低股利和高股利的主要因素分别是什么? 影响企业支付低股利的主要因素有:税、筹资成本、对股利支付的限制等。 影响企业支付高股利的主要因素有:很多投资者偏爱近期的股利、认为高股利政策有效地 释放了风险等。 五、计算分析(共 34 分) 23. (8 分) Do (1 +g)_2X (1 +4%) :Pe 一一一一一一'一 =34.67( 兀) Ke-g 10%-4% 即远东公司的股票价格在 34.67 元以下时，新时代公司才能购买。 24. 00 分) 1. 2 1.44 7.20 :V ，=一-一一一一十 ï=7( 元) (1十 20%) J (1十 20%)2 J (1十 20%) 187
25.(16分) 一共可以取款数为： 2000X〔(F/A,6%,20) =2000×36.786 =73572(元) 假如4岁那年没款，则可以取款： 2000X〔(F/A,6%.20)-(1+6%)17] =2000×〔36.786-2.6928] =68186.4(元) 188
25. (1 分〉 一共可以取款数为 2000X C(F/ A'6%.20) =2000X36.786 =73572( 元〉 假如 岁那年没款，则可以取款 2000X CCF/ ，酬 .20 )一(1 +6%)I1 J =2000X C36. 786-2. 6928J =68186.4( 元) 188