一首先，我们可以认为消费者比较和评价不同状态下的消费，应该与不同状态实际发生的概率有关。因 此，效用函数不仅取决于消费水平，还取决于他们的概率。 一其次，因为消费者最终只能消费其中一种状态。或者说，消费者对各种状态下消费的偏好应该是相互独 立的。这种独立性隐含着此类效用函数种各种状态的效用应该是可加的。 如果不确定性只是改变消费者的财富水平，而对消费者财富消费的偏好本身没有影响。则各种状态下消 费者的效用函数应该是相同的。根据以上特征，经济学人认为，期望效用函数（也称冯诺依受一摩根斯顿 (von Neumann--Morgenstern).效用函数)：u(c1,c2,n1,n2)=n1v(c1)+n2v(c2),n1+n2=1,是描述 不确定性偏好较为合理的效用函数。 2.可以证明以下结论： ·如果消费者属于风险偏好型，则消费者不会购买保险。 ◆如果消费者属于风险厌恶型，且消费者对风险发生概率的判断与实际保率相一致（即=π），则消费者 会对全部风险资产投保（全额保险）：如果保率高于风险发生的概率(>π)，消费者只会对部分风险资产投 保。 ◆如果消费者属于风险中立型，且消费者对风险发生概率的判断与实际保率相一致(=π)，则消费者对 保险多少资产无差异：如果保率高于风险发生的概率(>Π)，消费者不会对风险资产投保。上述风险一保险 模型可推广到赌博等各类不确定性问题的分析。 风险资产 1.对投资者而言，以标准差所度量的风险属于厌恶品，因此消费者关于无差异曲线向上倾斜。投资者根据具 体偏好来确定相应投资风险资产的比例。虽然不同投资者因为风险偏好不同，对风险资产投资的比例也不同，但均 衡时所有投资者的边际替代率一定相等：都等于该预算线的斜率，正如人们面临同一商品价格的最优选择下边际效 用替代率相等。- 首先，我们可以认为消费者比较和评价不同状态下的消费，应该与不同状态实际发生的概率有关。因 此，效用函数不仅取决于消费水平，还取决于他们的概率。 - 其次，因为消费者最终只能消费其中一种状态。或者说，消费者对各种状态下消费的偏好应该是相互独 立的。这种独立性隐含着此类效用函数种各种状态的效用应该是可加的。 - 如果不确定性只是改变消费者的财富水平，而对消费者财富消费的偏好本身没有影响。则各种状态下消 费者的效用函数应该是相同的。 根据以上特征，经济学人认为，期望效用函数（也称冯•诺依曼—摩根斯顿 （von Neumann-Morgenstern）效用函数）：u(c1,c2,π1，π2)=π1v（c1）+π2v（c2），π1+π2=1，是描述 不确定性偏好较为合理的效用函数。 2. 可以证明以下结论： ♦ 如果消费者属于风险偏好型，则消费者不会购买保险。 ♦ 如果消费者属于风险厌恶型，且消费者对风险发生概率的判断与实际保率相一致（即r=π），则消费者 会对全部风险资产投保（全额保险）；如果保率高于风险发生的概率（r>π），消费者只会对部分风险资产投 保。 ♦ 如果消费者属于风险中立型，且消费者对风险发生概率的判断与实际保率相一致（r=π），则消费者对 保险多少资产无差异；如果保率高于风险发生的概率（r>π），消费者不会对风险资产投保。 上述风险—保险 模型可推广到赌博等各类不确定性问题的分析。 风险资产 1. 对投资者而言，以标准差所度量的风险属于厌恶品，因此消费者关于无差异曲线向上倾斜。投资者根据具 体偏好来确定相应投资风险资产的比例。虽然不同投资者因为风险偏好不同，对风险资产投资的比例也不同，但均 衡时所有投资者的边际替代率一定相等：都等于该预算线的斜率，正如人们面临同一商品价格的最优选择下边际效 用替代率相等