山东省金融发展与经济增长相关性的实证研究 (1978一2004) 胡金焱朱明星 (山东大学经济学院，济南250100) [摘要]随着经济的发展，金融在资源配置中的作用得到了越来越多的重视。本实证研 究考察了山东金融发展与经济增长之间是否存在某种长期线性关系。研究表明，总体上山东 省金融发展的效率水平并不高，没有很好的发挥对山东经济增长的促进作用，与经济增长之 间存在较为明显的负相关关系。 [关键词]金融发展；经济增长；相关关系 Abstract:With the development of economy,the financial role in resource distribution has got more and more attention.This positive research has investigated whether there are sexual relations of a certain long-term line between financial development and economic growth of Shandong.Studies have shown,the efficiency level of financial development of Shandong is not high generally,without very good full play facilitation to economic growth of Shandong,there are comparatively obvious relevant relations of defeat with the economic growth Key words:Financial Development;Economic Growth:Correlativity 一、研究背景 自Patrick(1966)川和戈德史密斯(1969)☑对金融发展与经济增长之关系做 出开创性的研究以来，金融发展与经济增长关系便成为发展经济学领域的一个重 要论题。现代金融发展理论的主流观点是金融发展对经济增长相当重要，来自发 达国家与发展中国家的大量实证研究都表明，金融发展与经济增长之间存在着显 著的正相关关系，正如Levine(1997)所总结的：绝大部分理论推导和以经验为 依据的事实表明，在金融发展与经济增长之间存在着正的一阶关系。 上述研究结论表明：提高金融发展水平，可以促进经济增长：金融发展滞后， 将不利于经济增长。实际上，许多国家都将发展金融作为促进经济增长的重要手 段也证明了对上述观点的较普遍认可。 不过，值得注意的是，Harris(1997)4的实证研究却发现，股票市场对经 济增长的作用相当有限，特别是对欠发达国家来说，股票市场发展对经济增长的 效应是非常弱的。Levine(2003)句在最近的一篇论文中也指出，对包括其本人 在内的关于“金融体系较发达的国家，其增长速度也较快等一系列结论已经“持 有相当程度的怀疑态度”了。 关于中国金融发展与经济增长之间的总体关系，国内大多数研究认为，前者 对后者有显著的正向作用。如，谈儒勇(1999)[、史永东等(2003)[可、王志 强和孙刚(2003)[8)、陈柳钦和曾庆久(2003)[9等。但是，也有一些学者如韩 廷春(2001)10、谭艳艺和彭文平(2003)[认为金融发展对经济增长的作用 作者简介：胡金焱(1966-)，男，山东大学经济学院副院长，教授，博士生导师：朱明星(1981一)男， 山东大学经济学院2003级硕士研究生。山东省金融发展与经济增长相关性的实证研究 （1978－2004） 胡金焱 朱明星* （山东大学经济学院，济南 250100） [摘要]随着经济的发展，金融在资源配置中的作用得到了越来越多的重视。本实证研 究考察了山东金融发展与经济增长之间是否存在某种长期线性关系。研究表明，总体上山东 省金融发展的效率水平并不高，没有很好的发挥对山东经济增长的促进作用，与经济增长之 间存在较为明显的负相关关系。 [关键词]金融发展；经济增长；相关关系 Abstract: With the development of economy, the financial role in resource distribution has got more and more attention. This positive research has investigated whether there are sexual relations of a certain long-term line between financial development and economic growth of Shandong. Studies have shown , the efficiency level of financial development of Shandong is not high generally, without very good full play facilitation to economic growth of Shandong, there are comparatively obvious relevant relations of defeat with the economic growth. Key words: Financial Development；Economic Growth；Correlativity 一、研究背景 自Patrick（1966)[1] 和戈德史密斯(1969)[2] 对金融发展与经济增长之关系做 出开创性的研究以来,金融发展与经济增长关系便成为发展经济学领域的一个重 要论题。现代金融发展理论的主流观点是金融发展对经济增长相当重要，来自发 达国家与发展中国家的大量实证研究都表明,金融发展与经济增长之间存在着显 著的正相关关系，正如Levine（1997)[3]所总结的：绝大部分理论推导和以经验为 依据的事实表明，在金融发展与经济增长之间存在着正的一阶关系。 上述研究结论表明：提高金融发展水平，可以促进经济增长；金融发展滞后， 将不利于经济增长。实际上，许多国家都将发展金融作为促进经济增长的重要手 段也证明了对上述观点的较普遍认可。 不过，值得注意的是，Harris（1997）[4]的实证研究却发现，股票市场对经 济增长的作用相当有限，特别是对欠发达国家来说，股票市场发展对经济增长的 效应是非常弱的。Levine（2003）[5]在最近的一篇论文中也指出，对包括其本人 在内的关于“金融体系较发达的国家，其增长速度也较快”等一系列结论已经“持 有相当程度的怀疑态度”了。 关于中国金融发展与经济增长之间的总体关系，国内大多数研究认为，前者 对后者有显著的正向作用。如，谈儒勇（1999）[6]、史永东等（2003）[7]、王志 强和孙刚（2003）[8]、陈柳钦和曾庆久（2003）[9]等。但是，也有一些学者如韩 廷春（2001）[10]、谭艳芝和彭文平（2003）[11]认为金融发展对经济增长的作用 作者简介：胡金焱（1966-），男，山东大学经济学院副院长，教授，博士生导师；朱明星（1981－）男， 山东大学经济学院 2003 级硕士研究生。 1