2006年 479233/636868=0.75 (1分) 2007年509111/650240=0.78 (1分) 总的来说，ABC公司的资产运用状况具有良好发展的趋势。因为该公司的资产周转率有逐年 上升之势。但应该看到应收账款周转率指标的变动状况不太稳定。更客观的分析结论还要结 合同业的比较分析才能做出。(3分) 25.答：(1)杜邦财务体系中的主要指标包括：净资产收益率、销售净利率、资产周转率、权 益乘数等。其中净资产收益率是一个综合性最强的财务指标。销售净利率反映企业的净利润 与销售收入的关系。资产周转率反映企业资产占用与销售收人之间的关系。权益乘数对净资 产收益率具有倍率影响。(3分) 它们之间的分解关系式为： 净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数(2分) (2)销售净利率： 2006年 30÷280=11% (1分) 2007年 41÷350=12% (1分) 资产周转率： 2006年 280÷128=2.19次 (1分) 2007年 350÷198=1.77次 (1分) 资产净利率： 2006年 11%×2.19=24% (1分) 2007年 12%X1.77=21% (1分) 资产负债率： 2006年 55÷128=43% 2007年 88÷198=41% 权益乘数： 2006年 1÷(1-43%)=1.75 (2分) 2007年 1÷(1-44%)=1.79 (2分) 净资产收益率： 2006年 24%×1.75=42% (1分) 2007年 21%×1.79=38% (1分) 2007年的净资产收益率比2006年有所下降。主要原因是资产周转率明显降低，从而导 致资产净利率下降。从相关资料可以分析出：2007年总资产增长幅度明显大于销售增长幅 度，说明资产利用效率有所降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。各因素综合影 响的结果导致本年净资产收益率降低了。(3分) 2702006年 479233/636868=0.75 (1分) 2007年 509111/650240=0.78 (1分) 总的来说，ABC公司的资产运用状况具有良好发展的趋势。因为该公司的资产周转率有逐年 上升之势。但应该看到应收账款周转率指标的变动状况不太稳定。更客观的分析结论还要结 合同业的比较分析才能做出。(3分) 25.答:(1)杜邦财务体系中的主要指标包括:净资产收益率、销售净利率、资产周转率、权 益乘数等。其中净资产收益率是一个综合性最强的财务指标。销售净利率反映企业的净利润 与销售收入的关系。资产周转率反映企业资产占用与销售收人之间的关系。权益乘数对净资 产收益率具有倍率影响。(3分) 它们之间的分解关系式为: 净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数 (2分) (2)销售净利率: 2006年 30-. 280二11% (1分) 2007年 41-.' 350二12% (1分) 资产周转率: 2006年 280 .128=2. 19次 (1分) 2007年 350' . 198=1. 77次 (1分) 资产净利率: 2006年 11% X2. 19=24% (1分) 2007年 12%X1.77=21% (1分) 资产负债率: 2006年 55-`-128=43% 2007年 88-198=44% 权益乘数: 2006年 1-. (1一43%)=1.75 (2分) 2007年 1-(1一44%)=1.79 (2分) 净资产收益率: 2006年 24% X 1. 75=42% (1分) 2007年 21%X1.79=38% (1分) 2007年的净资产收益率比2006年有所下降。主要原因是资产周转率明显降低，从而导 致资产净利率下降。从相关资料可以分析出:2007年总资产增长幅度明显大于销售增长幅 度，说明资产利用效率有所降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。各因素综合影 响的结果导致本年净资产收益率降低了。(3分) 270