回顾：M定理 无税状态下 MM第|定理：资本结构与公司价值是无关的： VL=VU 口MM第川定理：股东的风险和期望收益随财务杠杆的增加而增加 Rs=Ro+(B/SL)(Ro-RB) 口式中，RB为利息率（债务的资本成本）；R,为 (杠杆公司的)权益或股票的期望收益率（权 益的资本成本)；R,为无杠杆公司权益的期望收 益率（资本机会成本/或资产收益R4);B为负债 的价值；S,为杠杆公司的权益价值。 18-518-5 回顾：MM定理  无税状态下 p MM第I定理：资本结构与公司价值是无关的： VL = VU p MM第II定理：股东的风险和期望收益随财务杠杆的增加而增加 Rs = R0 + (B / SL ) (R0 - RB) p 式中，RB 为利息率（债务的资本成本）；Rs 为 （杠 杆公司的）权益或股票的期望收益率（权 益的资本成本）；R0 为无杠杆公司权益的期望收 益率（资本机会成本/或资产收益RA）；B 为负债 的价值；SL 为杠杆公司的权益价值