和经济增长的实证研究，根据文章结构不同分为两类，一类是理论和实证相结合，其代表有： 阿切和约万诺维奇(.193、德格雷戈里奥(eGre80rio,192a 和莱文(King and Levine,,193b)以及萨斯曼(Sussman,.193)等：另一类论文通筒是实 是证研究，其代表有：金和莱文(King and Levine,,1993a)入莱文(Levine,l997)、菜文利和 泽尔沃斯(Levine and Zervos,l996:l998)以及拉詹和津加莱斯(Rajan and Zingales,1998) 等。 金融约束理论 麦金农和肖的金融抑制理论一言以蔽之，主张金融自由化。然而金融自由化需要一些先 决条件，发展中经济和转型经济适宜于走“金融约束”的金融发展道路。“金融约束”术语 是由黑尔曼第(He11 mann et al.1996a:1996)提出，他们之所以提出这一术语，是为了 区别于“金融抑制”和“金融自由化”。他们认为， 对发展中经济和转型经济而言 金融抑 制的经历是痛心疾首的，而推行金融自由化达不到预期效果，所以有必要走第三道路，即他 们所谓的“金融约束”。 金融约束指的是一组金融政策，如对存利率加以控制、对贷款利率加以控制、对进入加 对限制和对来自资本市场的竞争加以限制等，这些政策旨在为金融部门和生产部门创造租金 （Hellana etal.,1996a,pl63),或者旨在提高金融市场的效率(Hellma al.,1996b, 222)。这里的租金不是指无供给 弹性的 黄的收入 而是指收益 超出竞 争市场所能产生的部分。黑尔曼等人的“金融约束”在性质上有点类似于麦金农 (Mck innon,.l991)的“金融控制”。在他们的这两篇论文中，金融约束是作为金融自由化的 对立面出现的。 在金融约束下，由于利密低干市场利率，存在“无的损失(deadweight1oss)”,另 一方面，在金融作约束下，金融部门所得到的 金存款的安全性增加 ,中介的效率提高，从 而吸引更多的储蓄，供给曲线发生外移，社会福利得到增进。权衡利弊，存在一个最优的金 融约束水平，在这个水平上，实际利率低于市场利率，但不能太低，仍为正。和经济增长的实证研究,根据文章结构不同分为两类,一类是理论和实证相结合,其代表有： 阿切和约万诺维奇（Atje and Jovanovic,1993）、德格雷戈里奥（De Gregorio,1992a）、金 和莱文（King and Levine,1993b）以及萨斯曼（Sussman,1993）等；另一类论文通篇是实 是证研究，其代表有：金和莱文（King and Levine,1993a）、莱文（Levine,1997）、莱文和 泽尔沃斯（Levine and Zervos，1996；1998）以及拉詹和津加莱斯（Rajan and Zingales,1998） 等。 金融约束理论 麦金农和肖的金融抑制理论一言以蔽之，主张金融自由化。然而金融自由化需要一些先 决条件，发展中经济和转型经济适宜于走“金融约束”的金融发展道路。“金融约束”术语 是由黑尔曼等（Hellmann et al.,1996a;1996b）提出，他们之所以提出这一术语，是为了 区别于“金融抑制”和“金融自由化”。他们认为，对发展中经济和转型经济而言，金融抑 制的经历是痛心疾首的，而推行金融自由化达不到预期效果，所以有必要走第三道路，即他 们所谓的“金融约束”。 金融约束指的是一组金融政策，如对存利率加以控制、对贷款利率加以控制、对进入加 对限制和对来自资本市场的竞争加以限制等，这些政策旨在为金融部门和生产部门创造租金 （ Hellanaa et al., 1996a,p163 ）， 或者 旨 在提 高金 融市 场 的效 率（ Hellmann et al.,1996b,p222）。这里的租金不是指无供给弹性的生产要素的收入，而是指收益中超出竞 争市场所能产生的部分。黑尔曼等人的“金融约束”在性质上有点类似于麦金农 （Mckinnon,1991）的“金融控制”。在他们的这两篇论文中，金融约束是作为金融自由化的 对立面出现的。 在金融约束下，由于利率低于市场利率，存在“无谓的损失（deadweight loss）”，另 一方面，在金融作约束下，金融部门所得到的租金存款的安全性增加、中介的效率提高，从 而吸引更多的储蓄，供给曲线发生外移，社会福利得到增进。权衡利弊，存在一个最优的金 融约束水平，在这个水平上，实际利率低于市场利率，但不能太低，仍为正