2、市场和投资者相对成熟 海外资本市场以机构投资者为主，经过长期的市场演进后逐 渐形成了较为成熟的投资理念，而成熟的机构投资者也更易于理 解创新型企业的业务模式。同时，境外已有很多类似创新型企业 成功上市的先例。例如，我国的中文搜索引擎公司百度在美国上 市前，美国的英文搜索引擎公司Go0gle就已经以其在华尔街耀 眼的表现确立了搜索引擎在网络时代的主要地位，因此，百度的 赢利模式极易为美国市场所接受，再加上其中国概念，使得百度 在纳斯达克上市首日便获得了国际机构投资者空前的追捧。正如 百度首席财务官所说：“选择美国上市，是由于没有哪个市场比 美国更能理解百度的业务。如果资本市场已有类似的企业，就很 容易被投资者接受，选择那样的市场发行，就很容易发出去，股 价表现也比较好。” 3、市场约束机制有助于企业成长 海外资本市场对企业尤其是创新型企业有良好的培育机制， 通过海外上市，我国企业受到更成熟的国际机构投资者和更规范 的市场机制的监督，对企业自身治理结构和管理水平的提高有很 大的促进作用。例如，国外资本市场对企业上市后持续的信息披 露要求比较高，长期与机构投资者维持良好的关系对于企业再次 融资从而实现长期发展比较重要。同时，要想使得上市公司长期 获得市场的认可，公司必须在自身管理水平、资金运用效率和企 业发展规划等方面有实质性的提高。我国大量中小型、创新型企 -7-- 7 - 2、 市场和投资者相对成熟 海外资本市场以机构投资者为主，经过长期的市场演进后逐 渐形成了较为成熟的投资理念，而成熟的机构投资者也更易于理 解创新型企业的业务模式。同时，境外已有很多类似创新型企业 成功上市的先例。例如，我国的中文搜索引擎公司百度在美国上 市前，美国的英文搜索引擎公司 Google 就已经以其在华尔街耀 眼的表现确立了搜索引擎在网络时代的主要地位，因此，百度的 赢利模式极易为美国市场所接受，再加上其中国概念，使得百度 在纳斯达克上市首日便获得了国际机构投资者空前的追捧。正如 百度首席财务官所说：“选择美国上市，是由于没有哪个市场比 美国更能理解百度的业务。如果资本市场已有类似的企业，就很 容易被投资者接受，选择那样的市场发行，就很容易发出去，股 价表现也比较好。” 3、 市场约束机制有助于企业成长 海外资本市场对企业尤其是创新型企业有良好的培育机制， 通过海外上市，我国企业受到更成熟的国际机构投资者和更规范 的市场机制的监督，对企业自身治理结构和管理水平的提高有很 大的促进作用。例如，国外资本市场对企业上市后持续的信息披 露要求比较高，长期与机构投资者维持良好的关系对于企业再次 融资从而实现长期发展比较重要。同时，要想使得上市公司长期 获得市场的认可，公司必须在自身管理水平、资金运用效率和企 业发展规划等方面有实质性的提高。我国大量中小型、创新型企