第九章练习题参考解答: 练习题 9.1设真实模型为无截距模型 X 回归分析中却要求截距项不能为零,于是,有人采用的实证分析回归模型为: =B1+B2X2+E1 试分析这类设定误差的后果。 92资本资产定价模型现代投资理论中的资本资产定价模型CAPM)设定,一定时期内 的证券平均收益率与证券波动性(通常由贝塔系数B度量)有以下关系 R=a1+a2(B)+l1 其中,R=证券的平均收益率,月=证券的真正B系数,41=随机扰动项 由于证券的真正β系数不可直接观测,通常采用下式进行估算 a+Brm+e 其中,=时间r证券的收益率 时间市场收益率(通常是某个股票市场的综合 指数的收益率),e=残差项;B是真正β系数的一个估计值,且有=月+,v是观 测误差 在实际的分析中,我们采用的估计式不是(1)而是: R=a1+a2() (1)观测误差v对a2的估计会有什么影响? (2)从(3)估计的a2会是真正a2的一个无偏估计吗?若不是,会是真正a2的一致性 估计吗? 931978年2003年的全国居民消费水平与国民收入的数据如下 国民总收国内生产全国居民消农村居民消城镇居民消 总值GDP费水平CT费水平CN)费水平(C (GND) 1978 3624.1 3624.1 184 138 405 l979 4038.2 158 434 l980 4860.3 4862.4 199 1982 5301.8 5294.7 284 221 5761 第九章练习题参考解答： 练习题 9.1 设真实模型为无截距模型： Y X u i i = + 2 2 回归分析中却要求截距项不能为零，于是，有人采用的实证分析回归模型为： Y X i i = + +    1 2 2 试分析这类设定误差的后果。 9.2 资本资产定价模型 现代投资理论中的资本资产定价模型（CAPM）设定，一定时期内 的证券平均收益率与证券波动性（通常由贝塔系数  度量）有以下关系 R u i i i = + +    1 2 ( ) （1） 其中， R i i =证券的平均收益率， i   = 证券 的真正 系数 i ，ui =随机扰动项 ； 由于 证券 的真正 系数 i  不可直接观测，通常采用下式进行估算： * 1 i it m t r r e = + +   （2） 其中， it r t i =时间 证券 的收益率， mi r t =时间 的市场收益率 （通常是某个股票市场的综合 指数的收益率）， t e = 残差项 ； *  是真正  系数的一个估计值，且有 * i i 1   = + v ， i v 是观 测误差。 在实际的分析中，我们采用的估计式不是（1）而是： ( ) * R u i i i = + +    1 2 （3） （1）观测误差 i v 对  2 的估计会有什么影响？ （2）从（3）估计的  2 会是真正  2 的一个无偏估计吗？若不是，会是真正  2 的一致性 估计吗？ 9.3 1978 年-2003 年的全国居民消费水平与国民收入的数据如下。 年 份 国民总收 入 （GNI） 国内生产 总值(GDP) 全国居民消 费水平(CT) 农村居民消 费水平(CN) 城镇居民消 费水平(CC) 1978 3624.1 3624.1 184 138 405 1979 4038.2 4038.2 207 158 434 1980 4517.8 4517.8 236 178 496 1981 4860.3 4862.4 262 199 562 1982 5301.8 5294.7 284 221 576