股权分置改革影响面面观¨ (一)股权分置改革对市场估值影响分析 送股方案全市场PE全市场PB剔除亏损和净资产小于1的剔除亏损和净资产小于1的股 股票后的市场PE 票后的市场PB 10送1.5 18.49 1.66 14.56 1.64 10送2 17.72 1.59 13.95 1.57 10送2.5 17.01 1.53 13.39 1.51 pE(配售价格为PB(配售价格为PE(配售价格为PB(配售价格为P(配售价格为PB(配售价格为 1倍净资产)1倍净资产)1.1倍净资产)1.1倍净资产)1.2倍净资产)1.2倍净资产) 0配816.7713.24 150.49116138155:714081.50.58 0配617.46/13781.571.5617.87/14121.61.918.2914.51.641.67 0配418:37141.610418.6914741.681.619.00491.70.9二、股权分置改革影响面面观 （一）股权分置改革对市场估值影响分析 送股方案 全市场 PE 全市场 PB 剔除亏损和净资产小于1的 股票后的市场 PE 剔除亏损和净资产小于1的股 票后的市场 PB 10 送 1.5 18.49 1.66 14.56 1.64 10 送 2 17.72 1.59 13.95 1.57 10 送 2.5 17.01 1.53 13.39 1.51 PE（配售价格为 1 倍净资产） PB（配售价格为 1 倍净资产） PE （配售价格为 1.1 倍净资产） PB（配售价格为 1.1 倍净资产） PE （配售价格为 1.2 倍净资产） PB（配售价格为 1.2 倍净资产） 10 配 8 16.77/13.24 1.51/1.49 17.26/13.63 1.55/1.53 17.75/14.03 1.59/1.58 10 配 6 17.46/13.78 1.57/1.56 17.87/14.12 1.61/1.59 18.29/14.45 1.64/1.67 10 配 4 18.37/14.49 1.65/1.64 18.69/14.74 1.68/1.66 19.00/14.99 1.71/1.69