阶段测试题(二)参考答案 单项选择题(每题2分) 多项选择题(每题2分) 4、CDE5、ABCD 6、ABCE 7、CD8、BCD9、ABC 10、CDE 三.判断分析(每题8分) 1.错误 债券投资面临通货膨胀风险、利率风险和信用风险,因此相对于其他金融资产而言,债券的安全性较 低。对于股票,期货而言,由于具有确定的还本承诺,债券投资安全性较高 非系统风险是互不相关的,当进行证券组合时,这种风险则“消失”于新的组合中,而系统风险保持 不变。非系统风险是指仅对某个股票的价格产生影响的因素。系统风险对于整个市场产生影响,因而是 高度相关的。投资分散化对风险的影响就体现在可以消除非系统风险。 四.计算题(每题8分) 1.由于只有两种风险证券A和B及无风险证券F,所以必定落在资本市场线上。 E(r 根据资本市场线方程,由15%=r+σ M4% E(rM-rF 20%=F 6% 得rF= 100010+020-960×1009=166y 五.简答题(每题8分) 1、财政政策主要手段包括税收、财政支出、国债发行、财政补贴等,这些手段作用于证券市场的机制 是:增减税收通过影响企业和家庭个人等经济主体的收入,刺激或抑制投资需求和消费需求,从而影响 证券市场价格;增减财政支出通过影响企业的投资需求影响其证券价格;国债发行的直接效应是影响国 债市场供给规模,间接效应则是通过影响社会货币流通量作用于证券市场:增减财政补贴也会影响企业 的投资需求,从而对证券市场产生影响。 2、MACD的测市法则:A、买入信号:a、DEA由下降开始走平,同时DIF由下上穿DEA形成金叉;b、股 价继续下行,但DIF不再下降甚至反而上升,此时称股价与技术指标之间出现底背离。B、卖出信号: DEA由上升开始走平,同时DIF由上下穿DEA形成死叉;b、股价继续上行,但DIF不再上升甚至反而下 降,此时称股价与技术指标之间出现顶背离 3、资本资产定价模型通过三个假设来简化所研究的问题:(1)投资者都依据期望收益率和标准差(方 差)来选择证券组合。(2)投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。(3)资 本市场没有摩擦 假设一意味着任何一种证券或证券组合都可以用E-σp坐标系中的一个点来表示。假设二意味着,在任 意给定n种证券后,投资者将在同一条有效边缘上选择各自的证券组合。假设三中的“摩擦”是指对整 个市场的资本和信息的自由流通的阻碍,所以该假设意味着不考虑交易成本及对红利、股息和资本收益 的征税,信息向市场中的每个人自由流动,在借贷和卖空上没有限制以及市场只有一个无风险利率阶段测试题（二）参考答案 一．单项选择题(每题 2 分) 1、D 2、C 3、 B 4、 C 5、B 6、A 7、B 8、B 9、A 10、D 二．多项选择题(每题 2 分) 1、 BC 2、ABDE 3、ABCDE 4、CDE 5、ABCD 6、ABCE 7、 CD 8、BCD 9、ABC 10、CDE 三．判断分析(每题 8 分) 1.错误 债券投资面临通货膨胀风险、利率风险和信用风险，因此相对于其他金融资产而言，债券的安全性较 低。对于股票，期货而言，由于具有确定的还本承诺，债券投资安全性较高。 2.正确 非系统风险是互不相关的，当进行证券组合时，这种风险则“消失”于新的组合中，而系统风险保持 不变。非系统风险是指仅对某个股票的价格产生影响的因素。系统风险对于整个市场产生影响，因而是 高度相关的。投资分散化对风险的影响就体现在可以消除非系统风险。 四．计算题(每题 8 分) １．由于只有两种风险证券 A 和 B 及无风险证券 F，所以必定落在资本市场线上。 根据资本市场线方程，由 15%=rF+ M M F E r r  ( )− 4% 20%= rF+ M M F E r r  ( )− 6% 得 rF=5%。 2． 100% 16.67% 960 1000 10% (1020 960)  =  + − 五．简答题(每题 8 分) 1、财政政策主要手段包括税收、财政支出、国债发行、财政补贴等，这些手段作用于证券市场的机制 是：增减税收通过影响企业和家庭个人等经济主体的收入，刺激或抑制投资需求和消费需求，从而影响 证券市场价格；增减财政支出通过影响企业的投资需求影响其证券价格；国债发行的直接效应是影响国 债市场供给规模，间接效应则是通过影响社会货币流通量作用于证券市场；增减财政补贴也会影响企业 的投资需求，从而对证券市场产生影响。 2、MACD 的测市法则：A、买入信号：a、DEA 由下降开始走平，同时 DIF 由下上穿 DEA 形成金叉；b、股 价继续下行，但 DIF 不再下降甚至反而上升，此时称股价与技术指标之间出现底背离。B、卖出信号：a、 DEA 由上升开始走平，同时 DIF 由上下穿 DEA 形成死叉；b、股价继续上行，但 DIF 不再上升甚至反而下 降，此时称股价与技术指标之间出现顶背离。 3、资本资产定价模型通过三个假设来简化所研究的问题：（1）投资者都依据期望收益率和标准差（方 差）来选择证券组合。（2）投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。（3）资 本市场没有摩擦。 假设一意味着任何一种证券或证券组合都可以用 EP-σP 坐标系中的一个点来表示。假设二意味着，在任 意给定 n 种证券后，投资者将在同一条有效边缘上选择各自的证券组合。假设三中的“摩擦”是指对整 个市场的资本和信息的自由流通的阻碍，所以该假设意味着不考虑交易成本及对红利、股息和资本收益 的征税，信息向市场中的每个人自由流动，在借贷和卖空上没有限制以及市场只有一个无风险利率