二、资金借入及贷出 根据资本市场理论的一般假定,市场上存在可供投资的无 风险证券,并且投资者可根据其意愿以无风险利率随意 借入与贷出。基于这一分析前提,投资者还可以将无风险 资产与风险资产的投资组合混合起来,得到要求的风险 回报率组合。 E(R=wr +(1-wE(R) 腿接人手经济学限二、资金借入及贷出 ( ) (1 ) ( ) E R wr w E R p f m = + − 根据资本市场理论的一般假定，市场上存在可供投资的无 风险证券，并且投资者可根据其意愿以无风险利率 随意 借入与贷出。基于这一分析前提，投资者还可以将无风险 资产与风险资产 的投资组合混合起来，得到要求的风险 －回报率组合。令产的比例，则为(1-w)投资于风险资产的比例，我们可 以运用资产组合理论建立的公式来计算投资组合的期望回报率： 下面，考虑三种不同情形的投资选择：（1）贷出无风险资产和投资于风险资 产；（2）仅投资于风险资产；（3）借入无风险资产并投资于风险资产