外汇互换示例：期中 欧元资金市场 LIBOR 美元资金市场 2% 259 A公司 银行中介+ B公司 LIBOR LIBOR 外汇互换示例：期末 欧元资金市场 低元本金 美元木金 美元资金市场 美元本金 美元本金 A公司子 银行中介 →B公司 恢元本金 :元本金 (3)互换的风险 令市场风险： ①互换交易的最终用户，在应该成交而来不及成交，或者刚刚成交时，市场价格就发生 了急剧变化。②存在中介人的市场风险。由于竞争的加剧，现在大多数中介人一般是与互换 交易的某一最终用户先达成一个互换协议，当对冲交易尚未完成，或者只做了一部分套期保 值交易时，市场利率或汇率已经发生了变化，则该中介人必定会承受价格变动的风险。③由 于互换交易价格与基础参考价不匹配，或互换期限与自身存量资产、负债期限不匹配，市场 价格波动可能给交易各方主体造成风险损失。 女信用风险： 信用风险是指互换交易对手一方违约使另一方遭受损失的可能性。外汇互换存在着较大 的信用风险，因为：①汇率波幅比利率波幅更大：②外汇互换需要交换本金，所以违约涉及 的资金量比利率互换大得多：③外汇互换合约比利率互换合约流动性更低。外汇互换的信用 风险损失程度将视现行市场的汇率水平决定。一般来说，外汇互换中支付贬值币种的交易者 承担的风险较大。外汇互换除了承受汇率风险外，两种货币市场利率水平发生变化造成的风外汇互换示例：期中 外汇互换示例：期末 （3）互换的风险 市场风险： ①互换交易的最终用户，在应该成交而来不及成交，或者刚刚成交时，市场价格就发生 了急剧变化。②存在中介人的市场风险。由于竞争的加剧，现在大多数中介人一般是与互换 交易的某一最终用户先达成一个互换协议，当对冲交易尚未完成，或者只做了一部分套期保 值交易时，市场利率或汇率已经发生了变化，则该中介人必定会承受价格变动的风险。③由 于互换交易价格与基础参考价不匹配，或互换期限与自身存量资产、负债期限不匹配，市场 价格波动可能给交易各方主体造成风险损失。 信用风险： 信用风险是指互换交易对手一方违约使另一方遭受损失的可能性。外汇互换存在着较大 的信用风险，因为：①汇率波幅比利率波幅更大；②外汇互换需要交换本金，所以违约涉及 的资金量比利率互换大得多；③外汇互换合约比利率互换合约流动性更低。外汇互换的信用 风险损失程度将视现行市场的汇率水平决定。一般来说，外汇互换中支付贬值币种的交易者 承担的风险较大。外汇互换除了承受汇率风险外，两种货币市场利率水平发生变化造成的风