问题出在什么地方? 委托人与代理人的利益冲突:对委托人 最优的选择不一定是对代理人最优的选 择; 信息不对称:委托人难以观察代理人的 行为; 代理人是风险规避者; 代理人的责任能力有限。问题出在什么地方？ • 委托人与代理人的利益冲突：对委托人 最优的选择不一定是对代理人最优的选 择； • 信息不对称：委托人难以观察代理人的 行为； • 代理人是风险规避者； • 代理人的责任能力有限