(3)收益年期无限。 例1:假设某企业将持续经营下去,现拟转让,聘请评估师估算其价 值。经预测,该企业每年的预期收益为1200万元,折现率为4%。请 估算该企北的价值。 分析:纯收益不烹,收益永续,P=Ar 评估值=Ar=120044%=30000(万元) 2.1.2在收益年期有限,资本化率大于零的条件下,有以下计算式 P 1+r)y=4p/Ar,n)用 其成立条件是:(1)纯收益每年不变;(2)资本化率固定且大于委; (3)收益年期为n 例2:某企业尚能继续经营6年,营业终止后用于抵冲债务,现拟转 让。经预测得出6年预期收益均为900万元,折现率为8%,请估算 该企业的评估值。 分析:纯收益不变,收益有限,P A A(p/A,r, n) (1+r) P=(900/8%)[1-1(1+8%)=900×456229=4160.61(万元) 2.1.3在收益年限有期限,资本化率等于零的条件下,有以下计算式: P=A×n 2.2纯收益在若干年后保持不变 2.2.1无限年期收益。其基本公式为 P 其成立条件是:(1)纯收益在n年(含n年)以前有变化;(2) 纯收益在n年(不含n年)以后保持不变;(3)收益年期无限;(4) r大于零。3 （3）收益年期无限。 例 1： 假设某企业将持续经营下去，现拟转让，聘请评估师估算其价 值。经预测，该企业每年的预期收益为 1200 万元，折现率为 4%。请 估算该企业的价值。 分析：纯收益不变，收益永续， P=A/r 评估值=A/r =1200/4%=30000（万元） 2.1.2 在收益年期有限，资本化率大于零的条件下，有以下计算式： A(p A r n) r r A P n / , , (1 ) 1 1 =      + = − 常用 其成立条件是：（1）纯收益每年不变；（2）资本化率固定且大于零； （3）收益年期为 n。 例 2：某企业尚能继续经营 6 年，营业终止后用于抵冲债务，现拟转 让。经预测得出 6 年预期收益均为 900 万元，折现率为 8%，请估算 该企业的评估值。 分析：纯收益不变，收益有限， A(p A r n) r r A P n / , , (1 ) 1 1 =      + = − P=（900/8%）[1-1/（1+8%）6 ]=900×4.6229=4160.61（万元） 2.1.3 在收益年限有期限，资本化率等于零的条件下，有以下计算式： P=A×n 2.2 纯收益在若干年后保持不变 2.2.1 无限年期收益。其基本公式为： ( ) ( ) = + + + = n i i n i r r A r R P 1 1 1 其成立条件是：（1）纯收益在 n 年（含 n 年）以前有变化；（2） 纯收益在 n 年（不含 n 年）以后保持不变；（3）收益年期无限；（4） r 大于零