风险与预期：社会保障对中国居民消费与储蓄行为的影响 低。消费需求不振导致投资机会减少，大量储蓄无法转化为资本投资， 对宏观经济造成不利影响。当前，在重大自然灾害频发、国内需求不 足、国际金融危机影响不断扩大的背景下，中国经济面临着严峻的考 验，此时，优化经济发展模式、扩大内部需求对中国经济发展的重要性 更加凸显出来，高储蓄、低消费的格局已经成为中国经济亟待解决的一 个难题。对此，政府和中央银行实行了积极的财政政策和货币政策，采 取一系列措施以扩大内需，但与预期效果仍有距离，居民消费需求疲软 的现象并未得到彻底扭转。需求管理的困境需要我们更为细致地分析 中国的高储蓄率问题，以寻找影响中国居民消费和储蓄行为的深层次 因素。 社会保障作为国家（政府）对国民收入进行再次分配和使用的一种 特殊形式，必然会对社会成员的收入水平收入路径以及未来的不确定 性风险的预期产生影响，并进而影响到居民的消费和储蓄行为，因此， 社会保障对居民消费和储蓄行为的影响就成为宏观经济分析和社会政 策决策中的一个重要方面。而有关社会保障对储蓄影响的争议则贯穿 于30年来全球社会保障制度变革的全过程，各种理论和观点从不同的 模型出发也得出了不尽相同的结论。其中，生命周期理论为探讨社会 保障的影响提供了一个比较恰当的理论框架，因此，有关社会保障对储 蓄影响的研究大多是在这一框架下进行的。在传统的生命周期模型 (Modigliani,1954)框架内，社会保障的引入会导致私人储蓄1：1地减 少：而Feldstein(1974)的扩展的生命周期模型则强调了社会保障的 “引致退休效应”(Induced Retirement Effect),因而得出以下结论：社 会保障对储蓄的净影响取决于财富替代效应与引致退休效应之间的权 衡：行为生命周期模型(Modigliani,1991)则运用心理学的观点否定了 以前生命周期模型中的理性经济人和财富可互换性假定，从而否定了 原有的社会保障大幅度减少私人储蓄的观点。总之，到目前为止，任何 一种模型或观点都没有囊括社会保障对储蓄的影响。 经过近30年的改革与发展，中国已经在城镇初步建立起具有现代 意义的社会化的社会保障体系，然而，社会保障对中国居民储蓄行为的 影响是否显著，社会保障与居民储蓄之间的关系究竞是正相关还是负 相关，这些问题并没能得到确实的解答，尚需要根据中国的实际情况进 行深入的探讨。因此，本文将从社会保障对居民储蓄是否存在显著影 ·133 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved. http:/© 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http://www.cnki.net 低。消费需求不振导致投资机会减少 ,大量储蓄无法转化为资本投资 , 对宏观经济造成不利影响。当前 ,在重大自然灾害频发、国内需求不 足、国际金融危机影响不断扩大的背景下 ,中国经济面临着严峻的考 验 ,此时 ,优化经济发展模式、扩大内部需求对中国经济发展的重要性 更加凸显出来 ,高储蓄、低消费的格局已经成为中国经济亟待解决的一 个难题。对此 ,政府和中央银行实行了积极的财政政策和货币政策 ,采 取一系列措施以扩大内需 ,但与预期效果仍有距离 ,居民消费需求疲软 的现象并未得到彻底扭转。需求管理的困境需要我们更为细致地分析 中国的高储蓄率问题 ,以寻找影响中国居民消费和储蓄行为的深层次 因素。 社会保障作为国家(政府) 对国民收入进行再次分配和使用的一种 特殊形式 ,必然会对社会成员的收入水平、收入路径以及未来的不确定 性风险的预期产生影响 ,并进而影响到居民的消费和储蓄行为 ,因此 , 社会保障对居民消费和储蓄行为的影响就成为宏观经济分析和社会政 策决策中的一个重要方面。而有关社会保障对储蓄影响的争议则贯穿 于 30 年来全球社会保障制度变革的全过程 ,各种理论和观点从不同的 模型出发也得出了不尽相同的结论。其中 ,生命周期理论为探讨社会 保障的影响提供了一个比较恰当的理论框架 ,因此 ,有关社会保障对储 蓄影响的研究大多是在这一框架下进行的。在传统的生命周期模型 (Modigliani ,1954) 框架内 ,社会保障的引入会导致私人储蓄 1 :1 地减 少 ;而 Feldstein (1974) 的扩展的生命周期模型则强调了社会保障的 “引致退休效应”( Induced Retirement Effect) ,因而得出以下结论 :社 会保障对储蓄的净影响取决于财富替代效应与引致退休效应之间的权 衡 ;行为生命周期模型 (Modigliani ,1991) 则运用心理学的观点否定了 以前生命周期模型中的理性经济人和财富可互换性假定 ,从而否定了 原有的社会保障大幅度减少私人储蓄的观点。总之 ,到目前为止 ,任何 一种模型或观点都没有囊括社会保障对储蓄的影响。 经过近 30 年的改革与发展 ,中国已经在城镇初步建立起具有现代 意义的社会化的社会保障体系 ,然而 ,社会保障对中国居民储蓄行为的 影响是否显著 ,社会保障与居民储蓄之间的关系究竟是正相关还是负 相关 ,这些问题并没能得到确实的解答 ,尚需要根据中国的实际情况进 行深入的探讨。因此 ,本文将从社会保障对居民储蓄是否存在显著影 ·133 · 风险与预期 :社会保障对中国居民消费与储蓄行为的影响