保险市场的两个问题 主动学习2 2.道德风险： 逆向选择还是道德风险？ 人们在购买保险之后，对他们谨慎从事以避免风 指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子 险的激励小了 ·保险公司无法充分保护自己免受损失，所以它们 A.Joe在买火险之后开始在床上吸烟 会收取一个较高的保费 ·结果，低风险的人有时不会购买保险，从而失去 B.Susan的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙 齿，因此Susan购买了牙科保险 了风险分摊的利益 C.当Gertrude停她的克尔维特敞篷车时，她懒得 把把车顶关好，因为她购买的保险能够补偿车 内的任意失窃 基本金融工具 18 风险的衡量 降低风险的方法：多元化 ■我们用标准差（衡量变量的变动，即变量的波动 ■多元化通过用大量不相关的小风险代替一种风险 可能有多大)来衡量资产的风险 来降低风险 ·一个多元化资产组合所包含资产的收益之间没有 ■资产收益标准差越大，该资产的风险越大 很强的相关关系： 。一些资产的收益很高，另一些资产的收益比较低 ■高收益资产与低收益资产相平均，因此资产组合 能比它所包含的任一资产都能更长久地获得中等 收益 基本金融工具 20 基本金脸工具 通过多元化降低风险 通过多元化降低风险 50 ■多元化降低企业特有风险（只影响一个公司的风 增加有价证券组合中股 险) 翠 票的数量，通过多元化 40 降低了企业特有风险 30 ·多元化不能降低市场风险（影响股市上所有公司 秦 20 但市场 的风险) 风险仍 10 然存在 0 10 20 30 40 有价正券组合中股票的数量 基本金腔工具 22 基本金腰工具 23保险市场的两个问题 2. 道德风险： 人们在购买保险之后，对他们谨慎从事以避免风 险的激励小了  保险公司无法充分保护自己免受损失，所以它们 会收取一个较高的保费  结果，低风险的人有时不会购买保险，从而失去 了风险分摊的利益 基本金融工具 18 主动学习 2 逆向选择还是道德风险？ 19 指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子 A. Joe在买火险之后开始在床上吸烟 B. Susan的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙 齿，因此Susan购买了牙科保险 C. 当Gertrude停她的克尔维特敞篷车时，她懒得 把把车顶关好，因为她购买的保险能够补偿车 内的任意失窃 基本金融工具 20 风险的衡量  我们用标准差（衡量变量的变动，即变量的波动 可能有多大）来衡量资产的风险  资产收益标准差越大，该资产的风险越大 基本金融工具 21 降低风险的方法：多元化  多元化通过用大量不相关的小风险代替一种风险 来降低风险  一个多元化资产组合所包含资产的收益之间没有 很强的相关关系：  一些资产的收益很高，另一些资产的收益比较低  高收益资产与低收益资产相平均，因此资产组合 能比它所包含的任一资产都能更长久地获得中等 收益 基本金融工具 22 通过多元化降低风险  多元化降低企业特有风险（只影响一个公司的风 险）  多元化不能降低市场风险（影响股市上所有公司 的风险） 基本金融工具 23 通过多元化降低风险 增加有价证券组合中股 票的数量，通过多元化 降低了企业特有风险 有价证券组合收益 的标准差 有价证券组合中股票的数量 0 10 20 30 40 50 0 10 20 30 40 但市场 风险仍 然存在