经济纵横·2005年第1期 快速城市化将使现行财政管理体制及法律与 突然加速扩张，大量的信贷承诺鼓励地方政府和 现实之间的矛盾加剧，如何在新形势下调整管理 企业大规模铺开了建设摊子。当时中央银行应尽 思想，对有关法律和政策规定做必要的修改，在 早提高存款准备金率，控制银行业的放贷能力， 保证发展的同时维护国家财政安全，是必须正视 并通过公开市场操作适当收回银行系统过多的流 的重大问题。 动性。中央银行如此操作了，但假如作得更早一 (七)对城市规划和城市管理带来的挑战。 点，态度更坚决一点，效果会更好，也可避免后 科学合理的城市规划不仅给城市带来美学效果， 来较强的行政方式的调控。 更重要的是优化城市基础设施的利用效率，改善 行政方式的调控往往会加大投资波动的幅 城市的人居环境。规划的失误是不可更改的失 度，而且容易造成不必要的财富损失和国民收人 误。建筑物若设计不合理，以后还可拆除，而城 损失，并造成银行系统新的不良资产，应尽量 市基础设施一旦建成，其布局的缺陷就难以再改 少使用。 变。 (三)发展资本市场，保障金融体系安全。 以往我国不重视对城市规划的科研和教学的 为应对大量长期债务对我国金融系统安全性提出 支持，相关基础比较薄弱，规划理念陈旧，专业 的挑战，应认真考虑以下出路：其一，加快债券 规划人员不足，影响到规划的科学性和合理性。 市场发展，改变目前只靠国债和政策性金融债券 更严重的问题是，我国城市规划缺乏国家法治的 支撑债券市场的状态。取消对企业债券发行和上 严格约束，规划制定受行政长官意志左右，导致 市交易的行政审批管理，规范化地加快企业债券 规划的粗糙简陋，政府换届或政府领导人更替往 市场的发展；修改《预算法》，允许地方政府在 往引起城市规划的频繁变更，使城建规划失去严 合理限度内规范化地发行可上市流通的市政建设 肃性和长期性。 债券。取消对债券市场交易资格的准人限制， 近来城市基础设施建设加速，规划工作的缺 接通银行间市场和交易所市场。加快发展信用评 陷已成为十分紧迫的突出问题。 级等市场中介机构以及投资银行和投资基金等市 三、应对挑战的措施 场服务和投资主体。其二，支持特殊目的中介机 (一)加强能源电力和交通设施的建设。 构(SPV)发展ABS,即资产证券化。由SPV 1978-2002这24年中，我国的电力弹性系数平 向债券市场发行ABS债券筹资，收购银行的长 均为0.81，即GDP每增长10%，需要发电增长 期贷款，以所收购贷款的还本付息现金流及这些 8.1%。但从2000年以后，这个弹性系数开始大 贷款原有的担保措施作ABS债券的信用保障。 于1,2003年已高达1.65。根据上述分析，估 这样可把流动性较差的长期贷款变成在市场上交 计在今后较长时期内，我国的电力弹性系数大于 1的可能性非常高，即要求发电能力的增长等于 易的、有高度流动性的证券，从而降低银行的长 或快于GDP的增长。因此电力建设的投资应加 期信贷资产比例，改善银行的流动性管理。 强。我国的发电只能主要依靠燃煤，故大型煤炭 (四)加强绿化和和环境保护投资。科学发 生产基地的建设必须加强。 展观和持续发展的一个核心概念是对环境和生态 过去几年，随着3万多公里高速公路的建 的保护。高投资强度发展阶段对环境和生态的保 成，我国的公路交通条件有了较大改善，但铁路 护提出了非常强的挑战，面对挑战，唯一的选择 建设和港口建设还不能适应经济发展的需要。在 是更加重视环境和生态问题，在恢复并保护生态 快速城市化时期，重大长笨物件和材料的运输量 平衡、增加环保设施方面做更多的工作。 较大，铁路运输的重要地位还不能减弱。我国越 大气中的二氧化碳是通过植物光合作用吸收 来越深地卷入全球生产体系，进出口贸易量巨 的，因此，提高森林覆盖率、恢复草原植被、保 大，对扩大港口吞吐能力的要求也是长期的。故 护农田、加大城市绿化面积，不仅仅具有保护生 下一步交通建设的重点在铁路和港口。 态平衡和改善人居环境的意义，还具有保护大气 (二)提高宏观调控的水平和灵活性。政府 环境的意义。除大气环境问题，城市化带来城市 的宏观经济政策应积极、主动地调控经济运行， 面积扩大、人口增多，相应要解决城市水资源平 尽可能减小波动的幅度。在投资和经济活动上升 衡（地表水和地下水）、污水处理回用、城市垃 期，政府应积极、主动地防止投资过热。2003 圾无害化处理、城市空气污染等环境问题也变得 年开始出现的投资过热，起因于国内银行贷款的 非常具有挑战性，必须在城市建设中及时解决。 7 万方数据经济纵横·2005年第1期 快速城市化将使现行财政管理体制及法律与 现实之间的矛盾加剧，如何在新形势下调整管理 思想，对有关法律和政策规定做必要的修改，在 保证发展的同时维护国家财政安全，是必须正视 的重大问题。 (七)对城市规划和城市管理带来的挑战。 科学合理的城市规划不仅给城市带来美学效果， 更重要的是优化城市基础设施的利用效率，改善 城市的人居环境。规划的失误是不可更改的失 误。建筑物若设计不合理，以后还可拆除，而城 市基础设施一旦建成，其布局的缺陷就难以再改 变。 以往我国不重视对城市规划的科研和教学的 支持，相关基础比较薄弱，规划理念陈旧，专业 规划人员不足，影响到规划的科学性和合理性。 更严重的问题是，我国城市规划缺乏国家法治的 严格约束，规划制定受行政长官意志左右，导致 规划的粗糙简陋，政府换届或政府领导人更替往 往引起城市规划的频繁变更，使城建规划失去严 肃性和长期性。 近来城市基础设施建设加速，规划工作的缺 陷已成为十分紧迫的突出问题。 三、应对挑战的措施 (一)加强能源电力和交通设施的建设。 1978—2002这24年中，我国的电力弹性系数平 均为0．81，即GDP每增长10％，需要发电增长 8．1％。但从2000年以后，这个弹性系数开始大 于1，2003年已高达1．65。根据上述分析，估 计在今后较长时期内，我国的电力弹性系数大于 1的可能性非常高，即要求发电能力的增长等于 或快于GDP的增长。因此电力建设的投资应加 强。我国的发电只能主要依靠燃煤，故大型煤炭 生产基地的建设必须加强。 过去几年，随着3万多公里高速公路的建 成，我国的公路交通条件有了较大改善，但铁路 建设和港口建设还不能适应经济发展的需要。在 快速城市化时期，重大长笨物件和材料的运输量 较大，铁路运输的重要地位还不能减弱。我国越 来越深地卷入全球生产体系，进出口贸易量巨 大，对扩大港口吞吐能力的要求也是长期的。故 下一步交通建设的重点在铁路和港口。 (二)提高宏观调控的水平和灵活性。政府 的宏观经济政策应积极、主动地调控经济运行， 尽可能减小波动的幅度。在投资和经济活动上升 期，政府应积极、主动地防止投资过热。2003 年开始出现的投资过热，起因于国内银行贷款的 突然加速扩张，大量的信贷承诺鼓励地方政府和 企业大规模铺开了建设摊子。当时中央银行应尽 早提高存款准备金率，控制银行业的放贷能力， 并通过公开市场操作适当收回银行系统过多的流 动性。中央银行如此操作了，但假如作得更早一 点，态度更坚决一点，效果会更好，也可避免后 来较强的行政方式的调控。 行政方式的调控往往会加大投资波动的幅 度，而且容易造成不必要的财富损失和国民收人 损失，并造成银行系统新的不良资产，应尽量 少使用。 (三)发展资本市场，保障金融体系安全。 为应对大量长期债务对我国金融系统安全性提出 的挑战，应认真考虑以下出路：其一，加快债券 市场发展，改变目前只靠国债和政策性金融债券 支撑债券市场的状态。取消对企业债券发行和上 市交易的行政审批管理，规范化地加快企业债券 市场的发展；修改《预算法》，允许地方政府在 合理限度内规范化地发行可上市流通的市政建设 债券。取消对债券市场交易资格的准入限制， 接通银行间市场和交易所市场。加快发展信用评 级等市场中介机构以及投资银行和投资基金等市 场服务和投资主体。其二，支持特殊目的中介机 构(SPV)发展ABS，即资产证券化。由SPV 向债券市场发行ABS债券筹资，收购银行的长 期贷款，以所收购贷款的还本付息现金流及这些 贷款原有的担保措施作ABS债券的信用保障。 这样可把流动性较差的长期贷款变成在市场上交 易的、有高度流动性的证券，从而降低银行的长 期信贷资产比例，改善银行的流动性管理。 (四)加强绿化和和环境保护投资。科学发 展观和持续发展的一个核心概念是对环境和生态 的保护。高投资强度发展阶段对环境和生态的保 护提出了非常强的挑战，面对挑战，唯一的选择 是更加重视环境和生态问题，在恢复并保护生态 平衡、增加环保设施方面做更多的工作。 大气中的二氧化碳是通过植物光合作用吸收 的，因此，提高森林覆盖率、恢复草原植被、保 护农田、加大城市绿化面积，不仅仅具有保护生 态平衡和改善人居环境的意义，还具有保护大气 环境的意义。除大气环境问题，城市化带来城市 面积扩大、人口增多，相应要解决城市水资源平 衡(地表水和地下水)、污水处理回用、城市垃 圾无害化处理、城市空气污染等环境问题也变得 非常具有挑战性，必须在城市建设中及时解决。 ——1—— 万方数据