二)基于现金流量的公司估价(汪平财务理论P213) 令FCFF=EBT(1—T)十折旧一资本性支出一营运资本投资。 则 1、现金流量稳定情况下 股权投资价值=股权投资者自由现金流量/K 企业价值=企业自由现金流/K 2、现金流量按比例g稳定增长 股权投资价值一股权投资者自由现金流量/(K-g) 企业价值=FCFF1/(K-g 2021/2222021/2/22 9 下一步 （二）基于现金流量的公司估价（汪平财务理论P213） 令FCFF=EBIT（1－T）＋折旧－资本性支出－营运资本投资。 则： 1、现金流量稳定情况下 股权投资价值=股权投资者自由现金流量/K 企业价值=企业自由现金流t /K 2、现金流量按比例g稳定增长 股权投资价值=股权投资者自由现金流量/（K－g） 企业价值=FCFF1 /（K－g）