世界政治中的“权力贴现率”与美元贬值口 率受到国内制度，尤其是选举与立法制度的影响。①由于二战后美国的选举 与立法制度相对稳定，因此，此类研究对二战后的三轮美元贬值的解释就显 得相对乏力。也有研究强调利益集团的影响。此类研究指出，对进口产品有 竞争力的部门与缺乏竞争力的部门有不同的汇率偏好，出口部门与非出口部 门也有不同的汇率偏好。因此，它们实力的此消彼长会影响汇率政策。②而 我们知道，无论是美元的贬值还是升值，都有集团受益，也有集团受损。所 以，即便美元走势受利益集团制约，也需要在某种国际政治经济背景下，某 些支持美元贬值的集团会有更大的空间发挥其影响。因此，本文引入“权力 贴现率”(discount rate of power)这一概念，以便更好地分析霸权国家在不 同时期对国际货币体系产生的不同影响。 霸权国家对国际货币体系有着重要影响。英国霸权时期，国际货币体系 的基础是金本位。其中，英镑是体系内最强的货币。英镑币值比较稳定，信 用度也较高。因此，在这一时期，英镑常常被用作黄金的替代物，金本位有 时也被称作“以英镑为基础的金本位”(the sterling-based gold standard)。 在英国主导下建立的以金本位为代表的国际货币制度，为当时的贸易与投资 提供了货币基础，也为当时全球化的推进提供了条件。 二战后，美国主导下建立的布雷顿森林体系有了不同的国际货币安排， 它对世界经济的复苏产生了深远影响。二战结束后，很多欧洲国家都面临着 严重的经济问题，如生产停滞、人民生活水平下降、资金短缺、外债负担加 重等。在这种情况下，居民对本国货币的信心严重动摇。同时，由于战争造 成的破坏和混乱，战后各国的利益竞争加剧。布雷顿森林体系确立了以美元 为中心的国际货币体系，即美国以黄金为担保，向世界提供美元：同时，美 国在战后还实施了“马歇尔计划”，为欧洲提供大量的援助，协助欧洲重建。 美国的这些举措为战后欧洲的重建提供了一个稳定的国际经济环境，促进了 国际贸易与国际投资的展开。美国在战后初期发挥的作用，与此后通过美元 的三轮贬值掠夺其他国家形成鲜明的对照。 由此，我们看到，霸权国家在国际货币体系中扮演的角色是多方面的一 D William Bernhard and David Leblang."Democratic Institutions and Exchange Rate Commit- ments",International Organization.Vol 53.Na 1,1999,pp 71-97. 2 Jeffery Frieden."Invested Interests:The Politics of National Economic Policies in a World of Global Finance",International Organization.Vol 45.Na 4,1991,pp 425-452. -69- 1994-2013 China Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved.http://ww世界政治中的 “权力贴现率”与美元贬值 □ 率受到国内制度，尤其是选举与立法制度的影响。① 由于二战后美国的选举 与立法制度相对稳定，因此，此类研究对二战后的三轮美元贬值的解释就显 得相对乏力。也有研究强调利益集团的影响。此类研究指出，对进口产品有 竞争力的部门与缺乏竞争力的部门有不同的汇率偏好，出口部门与非出口部 门也有不同的汇率偏好。因此，它们实力的此消彼长会影响汇率政策。② 而 我们知道，无论是美元的贬值还是升值，都有集团受益，也有集团受损。所 以，即便美元走势受利益集团制约，也需要在某种国际政治经济背景下，某 些支持美元贬值的集团会有更大的空间发挥其影响。因此，本文引入 “权力 贴现率”（ｄｉｓｃｏｕｎｔｒａｔｅｏｆｐｏｗｅｒ）这一概念，以便更好地分析霸权国家在不 同时期对国际货币体系产生的不同影响。 霸权国家对国际货币体系有着重要影响。英国霸权时期，国际货币体系 的基础是金本位。其中，英镑是体系内最强的货币。英镑币值比较稳定，信 用度也较高。因此，在这一时期，英镑常常被用作黄金的替代物，金本位有 时也被称作 “以英镑 为 基 础 的 金 本 位” （ｔｈｅｓｔｅｒｌｉｎｇ－ｂａｓｅｄｇｏｌｄｓｔａｎｄａｒｄ）。 在英国主导下建立的以金本位为代表的国际货币制度，为当时的贸易与投资 提供了货币基础，也为当时全球化的推进提供了条件。 二战后，美国主导下建立的布雷顿森林体系有了不同的国际货币安排， 它对世界经济的复苏产生了深远影响。二战结束后，很多欧洲国家都面临着 严重的经济问题，如生产停滞、人民生活水平下降、资金短缺、外债负担加 重等。在这种情况下，居民对本国货币的信心严重动摇。同时，由于战争造 成的破坏和混乱，战后各国的利益竞争加剧。布雷顿森林体系确立了以美元 为中心的国际货币体系，即美国以黄金为担保，向世界提供美元；同时，美 国在战后还实施了 “马歇尔计划”，为欧洲提供大量的援助，协助欧洲重建。 美国的这些举措为战后欧洲的重建提供了一个稳定的国际经济环境，促进了 国际贸易与国际投资的展开。美国在战后初期发挥的作用，与此后通过美元 的三轮贬值掠夺其他国家形成鲜明的对照。 由此，我们看到，霸权国家在国际货币体系中扮演的角色是多方面的——— — ９６ — ① ② ＷｉｌｌｉａｍＢｅｒｎｈａｒｄａｎｄＤａｖｉｄＬｅｂｌａｎｇ，“ＤｅｍｏｃｒａｔｉｃＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｎｄＥｘｃｈａｎｇｅＲａｔｅＣｏｍｍｉｔ－ ｍｅｎｔｓ”，ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＯｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ，Ｖｏｌ．５３，Ｎｏ．１，１９９９，ｐｐ．７１－９７． ＪｅｆｆｅｒｙＦｒｉｅｄｅｎ，“ＩｎｖｅｓｔｅｄＩｎｔｅｒｅｓｔｓ：ＴｈｅＰｏｌｉｔｉｃｓｏｆＮａｔｉｏｎａｌＥｃｏｎｏｍｉｃＰｏｌｉｃｉｅｓｉｎａＷｏｒｌｄｏｆ ＧｌｏｂａｌＦｉｎａｎｃｅ”，ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＯｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ，Ｖｏｌ．４５，Ｎｏ．４，１９９１，ｐｐ．４２５－４５２．