得分 评卷人 四、计算题（每小题15分，共30分） 31.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款4000万 元，已知借款利率10%，期限2年；增发股票1000万股共筹资6000万元（每股面值1元，发 行价格为6元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长 率为6%。假设股票筹资费率为5%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。 要求：根据上述资料，测算： (1)债务成本； (2)普通股成本； (3)该筹资方案的综合资本成本 32.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相 关的净现金流量数据如下表所示（单位：万元）： 方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCF -1100 550 500 450 400 350 B NCF -1100 450 450 450 450 450 要求：(1)计算A、B两个方案净现值指标； (2)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。 得 分 评卷人 五、计算分析题（共20分】 33.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求： (1)该公司股票的预期收益率； (2)若该股票为固定增长股票，增长率为12%，当前股利为2元，则该股票的价值为多少？ (3)若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为 5%,最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？ 本试卷可能使用的资金时间价值系数： (P/F,10%,1)=0.909 (P/F,15%,1)=0.870 (P/F,10%,2)=0.826 (P/F,15%,2)=0.756 (P/F,10%,3)=0.751 (P/℉，15%，3)=0.658 (P/F,10%,4)=0.683 (P/F,15%,4)=0.572 (P/F,10%,5)=0.621 (P/F,15%,5)=0.497 (P/A,10%,5)=3.791 89|得分|评卷人| | 四、计算题{每小题 15 分，共 30 分} 1.某公司拟为某新增投资项目而筹资 10000 万元，其筹资方案是 向银行借款 4000 元，已知借款利率 10% ，期限 年;增发股票 000 万股共筹资 6000 万元〈每股面值 元，发 行价格为 元/股) ，且该股股票预期第一年末每股支付股利 O. 元，以后年度的预计股利增长 率为 6% 。假设股票筹资费率为 5% ，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率 25% 要求:根据上述资料，测算: (1)债务成本; (2) 普通股成本 (3) 该筹资方案的综合资本戚本。 32. 公司拟技资建设一条生产线，行业基准折现率为 10% ，现有两个方案可供选择，相 关的净现金流量数据如下表所示(单位:万元) : 方案 要求:(1)计算 两个方案净现值指标; (2) 根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。 |得分|评卷人| 11 五、计算分析题{共叫) 33. 公司股票的贝塔系数为 ，元风险利率为 5% ，市场上所有股票的平均报酬率为 10% 。要求: (1)该公司股票的预期收益率; (2) 若该股票为固定增长股票，增长率为 12% ，当前股利为 元，则该股票的价值为多少? (3) 若股票未来 年高速增长，年增长率为 20% 。在此以后，转为正常增长，年增长率为 5% ，最近支付股利 元，则该股票的价值为多少? 本试卷可能使用的资金时间价值系数 (P/F, 10% , 1) =0.909 (P/F, 15% , 1)=0.870 (P/F, 10% , 2)=0.826 (P/F, 15% , 2)=0.756 (P/F, 10% ,3) =0.751 (P/F, 15% , 3)=0.658 (P/F 10% ，的 =0.683 (P/F 15% ，的 =0.572 (P/F , 10% , 5) =0.621 (P/F, 15% , 5)=0.497 (P/A ,10% , 5)=3.791 89