2013年回报率比对 16 12 o 6 2 南山铝业 新疆众合 焦作万方 ■毛利率一净资产回报率 而新疆众合的应收账款周转率最低，反映出销售转化为现金流的能力较低。 虽然焦作万方毛利率最低，但是最终以8%的ROE排名最高。那么它的超额 收益来自于何方？相比之下新疆众合虽然毛利率较高，但是最终回报率却很低。 这反映了高负债率下利息对利润的吞噬，和地理环境的偏远导致销售费用增加对 利润的吞噬。可以说新疆众合的这项数据恰好体现它自己的特质。 9|259 | 25 而新疆众合的应收账款周转率最低，反映出销售转化为现金流的能力较低。 虽然焦作万方毛利率最低，但是最终以 8%的 ROE 排名最高。那么它的超额 收益来自于何方？相比之下新疆众合虽然毛利率较高，但是最终回报率却很低。 这反映了高负债率下利息对利润的吞噬，和地理环境的偏远导致销售费用增加对 利润的吞噬。可以说新疆众合的这项数据恰好体现它自己的特质