(二)期货市场的到x哑 * Samuelson(1965)在其论文中首次提出了到期时间的 假设’即期货价格的波动性应随着到期日的临近而上升。 这一偎假设被称为 Samuelson猜想或期货市场到期效应( Convergent Effect *随着到期日的临近而波动率上升,这一结果对于套期保值 者,投机商,交易所等期货市场参与者都有重要的意义。 对于套期保值者而言’为了避免频繁的调整头寸’应该尽 量选择远期合约进行保值;对于投机者而言,交易交割月 前一个月的合约有可能获得更多的获利机会;对于交易所 在设计保证金制度丶涨跌停板制度以及期权合约设计定 价的时候应该充分考虑到期效应的存在。（二）期货市场的到期效应  Samuelson（1965） 在其论文中首次提出了到期时间的 假设，即期货价格的波动性应随着到期日的临近而上升。 这一假设被称为Samuelson猜想或期货市场到期效应（ Convergent Effect）  随着到期日的临近而波动率上升，这一结果对于套期保值 者，投机商，交易所等期货市场参与者都有重要的意义。 对于套期保值者而言，为了避免频繁的调整头寸，应该尽 量选择远期合约进行保值；对于投机者而言，交易交割月 前一个月的合约有可能获得更多的获利机会；对于交易所 ，在设计保证金制度、涨跌停板制度以及期权合约设计定 价的时候应该充分考虑到期效应的存在