自上世纪八十年代起，便彻底废除了资本与外汇管制，同时全面开放了金融市场 与金融服务。首先是1981年英国开始允许非交易所成员收购成员公司股份的 29.9%,这样外国资本大量进入英国证券业，交易所股东中外资股权比重迅速上 升，英国证券市场国际化进一步深化。 1986年10月27日，面对美国证券市场挑战，英国伦敦证券市场顺应证券市 场国际化潮流，展开了自由化和国际化的大改革。这场大改革被称为“金融大爆 炸”(Big Bang)。“Big Bang”改革主要内容包括： (1)模仿美国纽约证交所废除固定手续费率制度。随着证券在全球不同交 易市场交叉挂牌，证券交易的手续费水平成为投资者选择交易市场的一个重要因 素，伦敦证券市场期望通过降低手续费率，促使券商多元化经营，活跃交易量， 使手续费收入增加，进而形成良性循环。 (2)废除证券自营商和经纪商相分离的制度。伦敦证券市场以往要求证券 自营商与经纪商分业，亦即采取单一资格(Single Capacity),但是在美国证券商多 元化经营成功的例子下，英国将证券商“单一资格”制度废除，改为“双重资格” (Dual Capacity)。为了提升证券商的服务质量，证券投资局(SIB)还特别制定了防 火墙以及客户忠实条款等规定。另外在大改革中，伦敦证券交易所也开放外国证 券商加入成为会员，以推动证券市场国际化，吸引更多外来资金。 (3)建立计算机化报价及交易系统，以强化交易效率并提升服务质量，同时 更能加速市场信息透明化，以争取更多投资者的认同，并能提高证券交易监察效 率。 (4)废除债券自营商的垄断地位，提高债券市场效率。数十年来，英国政府 国债市场，由两家自营商及一家经纪商所组成，总资本额是一亿英镑。英国对债 券市场管理的做法，与股票市场一样，实行经纪商和自营商相分开的制度，以维 持市场和谐避免恶性竞争。但从1986年10月27日起，英格兰银行决定开放债 券市场，促其国际化，并废除债券经纪商和自营商相分开的制度，并增加自营商 及经纪商家数。英国政府改革债券市场的主要目的，在于强化其在欧洲债券市场 的地位，以在全球时区中，与纽约、东京三足鼎立。 (5)设置“证券投资局”(SB)。以往英国证券市场并无一个专门负责管理 的机构，这使得政策难以整合并增加了市场的运行成本。根据金融服务法下，成 22 自上世纪八十年代起，便彻底废除了资本与外汇管制，同时全面开放了金融市场 与金融服务。首先是 1981 年英国开始允许非交易所成员收购成员公司股份的 29.9%，这样外国资本大量进入英国证券业，交易所股东中外资股权比重迅速上 升，英国证券市场国际化进一步深化。 1986 年 10 月 27 日，面对美国证券市场挑战，英国伦敦证券市场顺应证券市 场国际化潮流，展开了自由化和国际化的大改革。这场大改革被称为“金融大爆 炸”（Big Bang） 。“Big Bang”改革主要内容包括： （1）模仿美国纽约证交所废除固定手续费率制度。随着证券在全球不同交 易市场交叉挂牌，证券交易的手续费水平成为投资者选择交易市场的一个重要因 素，伦敦证券市场期望通过降低手续费率，促使券商多元化经营，活跃交易量， 使手续费收入增加，进而形成良性循环。 （2）废除证券自营商和经纪商相分离的制度。伦敦证券市场以往要求证券 自营商与经纪商分业，亦即采取单一资格(Single Capacity)，但是在美国证券商多 元化经营成功的例子下，英国将证券商“单一资格”制度废除，改为“双重资格” (Dual Capacity)。为了提升证券商的服务质量，证券投资局(SIB)还特别制定了防 火墙以及客户忠实条款等规定。另外在大改革中，伦敦证券交易所也开放外国证 券商加入成为会员，以推动证券市场国际化，吸引更多外来资金。 （3）建立计算机化报价及交易系统，以强化交易效率并提升服务质量，同时 更能加速市场信息透明化，以争取更多投资者的认同，并能提高证券交易监察效 率。 （4）废除债券自营商的垄断地位，提高债券市场效率。数十年来，英国政府 国债市场，由两家自营商及一家经纪商所组成，总资本额是一亿英镑。英国对债 券市场管理的做法，与股票市场一样，实行经纪商和自营商相分开的制度，以维 持市场和谐避免恶性竞争。但从 1986 年 10 月 27 日起，英格兰银行决定开放债 券市场，促其国际化，并废除债券经纪商和自营商相分开的制度，并增加自营商 及经纪商家数。英国政府改革债券市场的主要目的，在于强化其在欧洲债券市场 的地位，以在全球时区中，与纽约、东京三足鼎立。 （5）设置“证券投资局”(SIB)。以往英国证券市场并无一个专门负责管理 的机构，这使得政策难以整合并增加了市场的运行成本。根据金融服务法下，成