立了证券投资局(SB),证券投资局拥有合法管理证券市场的权限，除了行使本 身的职权外，还授权伦敦证券交易所代为行使部分权利。另外，为保障投资者利 益，伦敦证券交易所合并了另一家自律机构一国际证券交易管理机构 (International Securities Regulatory Organization,.ISRO),并以成立赔偿基金(the Compensation Fund)及修改规章等方式来保护投资者。 (6)改组伦敦证券交易所以及建立全球24小时市场联机。以往在伦敦证券 交易所组织中，交易所主席、少数核心主管以及个人会员具有绝对的权力，交易 所可自行订定规章并决定惩处会员，在Big bang改革中，伦敦证券交易所纳入 “证券投资局”下面的管理，证券投资局拥有修改交易所规章的权力，同时外国 证券商也可获准加入成为交易所会员。改革后的英国证券市场中，每一个交易市 场均须向主管机关注册并登记以取得授权，并且必须成为自律组织(SRO)的一 员。 伦敦证券市场在1986年Big Bang的改革下，证券市场加速走向国际化，全 球性交易蓬勃发展。伦敦证券业致力于使投资活动时间得以延伸而且增加投资机 会。世界上三大证券市场分别是纽约证券交易所、东京证券交易所伦敦证券交易 所。由于伦敦证券交易所计算机化，以及全球信息网的建立，使全球性证券交易 得以二十四小时进行。交易及信息计算机化的结果，使全球券商得以从事二十四 小时交易，从纽约、东京至伦敦，再转回纽约。事实上，英国股票以“美国存托 凭证”方式，在纽约交易的情况相当普遍。伦敦也有许多股票，每日通过伦敦证 券交易所的自动报价系统对国外报价。 3、1986年大爆炸后的资本市场变革 1986年的金融“大爆炸”大大巩固了伦敦证券市场作为欧洲最大资本市场 的地位，在最高峰时甚至占了欧洲境外股票交易额的95%。但从20世纪90年 代初开始，法、德等国家相继采取措施大力发展其资本市场，而伦敦证交所在应 用新技术方面明显落后，为了应对来自欧洲大陆的竞争，90年代之后英国证券 市场又相继采取了一系列的改革措施，其中涉及到资本市场和证券业开放的内容 主要包括： (1)1992年伦敦国际证券交易所宣布取消个人会员，所有成员均必须为公 司会员，以改善交易所的运作并确保市场有充足的流动性以更好适应其国际化特3 立了证券投资局(SIB)，证券投资局拥有合法管理证券市场的权限，除了行使本 身的职权外，还授权伦敦证券交易所代为行使部分权利。另外，为保障投资者利 益 ， 伦敦证券交易所合并了另 一家自律机构 － 国际证券交易管理机构 (International Securities Regulatory Organization, ISRO)，并以成立赔偿基金(the Compensation Fund)及修改规章等方式来保护投资者。 （6）改组伦敦证券交易所以及建立全球 24 小时市场联机。以往在伦敦证券 交易所组织中，交易所主席、少数核心主管以及个人会员具有绝对的权力，交易 所可自行订定规章并决定惩处会员，在 Big bang 改革中，伦敦证券交易所纳入 “证券投资局”下面的管理，证券投资局拥有修改交易所规章的权力，同时外国 证券商也可获准加入成为交易所会员。改革后的英国证券市场中，每一个交易市 场均须向主管机关注册并登记以取得授权，并且必须成为自律组织(SRO)的一 员。 伦敦证券市场在 1986 年 Big Bang 的改革下，证券市场加速走向国际化，全 球性交易蓬勃发展。伦敦证券业致力于使投资活动时间得以延伸而且增加投资机 会。世界上三大证券市场分别是纽约证券交易所、东京证券交易所伦敦证券交易 所。由于伦敦证券交易所计算机化，以及全球信息网的建立，使全球性证券交易 得以二十四小时进行。交易及信息计算机化的结果，使全球券商得以从事二十四 小时交易，从纽约、东京至伦敦，再转回纽约。事实上，英国股票以“美国存托 凭证”方式，在纽约交易的情况相当普遍。伦敦也有许多股票，每日通过伦敦证 券交易所的自动报价系统对国外报价。 3、1986 年大爆炸后的资本市场变革 1986 年的金融“大爆炸”大大巩固了伦敦证券市场作为欧洲最大资本市场 的地位，在最高峰时甚至占了欧洲境外股票交易额的 95％。但从 20 世纪 90 年 代初开始，法、德等国家相继采取措施大力发展其资本市场，而伦敦证交所在应 用新技术方面明显落后，为了应对来自欧洲大陆的竞争，90 年代之后英国证券 市场又相继采取了一系列的改革措施，其中涉及到资本市场和证券业开放的内容 主要包括： （1）1992 年伦敦国际证券交易所宣布取消个人会员，所有成员均必须为公 司会员，以改善交易所的运作并确保市场有充足的流动性以更好适应其国际化特