9-8 持有到期收益:例子 投资者持有这个投资可以得到每年9.58%的收益: Year return几何平均收益 110% +rg)=(1+1)×(1+2)×(1+)×(1+) 320%7=(1.10)×(0.95)×(1.20)×(1.15)-1 415%=0095844=9.58% ·因此,每年投资收益达到9.58%可以保证4年的持 有到期收益达到44.21%。 1.4421=(1.0958449-8 持有到期收益：例子 • 投资者持有这个投资可以得到每年9.58%的收益： Year Return 1 10% 2 -5% 3 20% 4 15% 4 1 2 3 4 4 (1 ) (1 ) (1 ) (1 ) (1 ) (1.10) (0.95) (1.20) (1.15) 1 0.095844 9.58% g g r r r r r r = + = +  +  +  + =    − = = 几何平均收益 • 因此, 每年投资收益达到9.58%可以保证4年的持 有到期收益达到44.21%。 4 1.4421= (1.095844)