第二章财务管理价值观念 §1货币的时间价值 一、货币的时间价值的概述 1.货币的时间价值及其本质 1)货币的时间价值，是指一定量的货币随着时间的推移而增加的价值。 将100元钱存人银行，若银行存款年利率为10%，那么一年以后，这100元钱将增加为 110元，增值10元，这就是货币的时间价值 2)本质 货币之所以能随着时间的推移而增值，是因为将其进行了投资，比如前述的存入银行，，如 果不进行投资，而仅仅将其锁进保险柜，则货币永远不会增值。可见，货币的时间价值，从 本质上说，不是货币因时间推移而增加的价值，而是因为将货币转化为经营资金，经过一定 时间的投资和再投资而增加的价值。这里所说的投资，是指无违约风险的投资，比如将货币 存入银行或购买国库券等 3)计量 通常将货币的时间价值等同于无风险和无通货膨胀条件下的社会平均投资报酬率。货币 的时间价值既可用绝对数，也可用相对数表示。在实务中，人们习惯使用相对数字即用增加 值占投入货币的百分数表示。 4)货币时间价值计算的意义 由于货币随时间的延续而增值，现在的1元钱与将来的1元多钱在经济上是等效的。换 一种说法，就是现在的1元钱和将来的1元钱经济价值不相等。由于不同时间单位货币的价 值不相等，所以，不同时间的货币收入不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基 础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。 5)计算原理 由于货币随时间的增长过程与利息的增值过程在数学上相似，因此，在换算时广泛使用 计算利息的各种方法。 二、复利终值与复利现值 货币的时间价值通常取利息的形式，按计算利息的方式计算。利息的计算有单利计算与复利 计算两种。单利计算是指不论时间多长，计算利息时只包括本金的利息，利息不再加入本金 计算利息，比如，将100元存入银行，年利率10%，3年后，其利息为100*10%*3=30（元）. 单利计算比较简单，本节主要介绍复利计算方法。 复利计息方法是指在计算计息时，每经过一个计息期，便把应计的利息加入本金，再计利 息，俗称利滚利。 复利计算有复利终值与复利现值之分。 (一)复利终值 1.复利终值的计算 复利终值是指按复利计息方法计算的现时一定量的货币在若干期限以后的总价值。复 利终值的计算公式为： S=P*(1+i)”(2-1) 式中：S为复利终值； P为本金，或称现值； i为利息率，又称折现率： n为期数。 式(2一1)中的(1+i)"被称为利率为i时的n期复利终值系数，记为(S/P,i,n),因 此，(2一1)式又可表述为： S=P*(S/P,i,n)(2-2) 复利终值系数可直接通过“复利终值系数表”查出（见本书附表一）。该表的第一行是利率1， 第一列是计息期数，相应的(1+i)值在其纵横相交处。例如，通过该表可查得(s/p,10%, 8)=2.1436,意为：在年利率为10%的情况下，现在的1元钱与8年后的2.1436元在经济上 是等值的，根据这个系数可以把任何金额的现值换算成终值