2航运业 目前中为发展有3%左右的外币结算收入，同时公司也有基本对等的外币支出，两者基本可 以抵酒。 中运航运有90%以上的外币结算收入，但公可经营性支出中外币占比达到%以上，包括收购 项目承担外币负债等。公司认为人民币升值对公司影响有限。这一点与外贸出口类公词有着明显的 区别 3公路、机场、港口业 少数高速公路公司有少量的外币负债，但数量有限，因此人民币升植对其影响有限。 国际机场一般有一定的外币收入，但数量也有限。 沿海港口也都有基本对等的外币收入和负货，对人民币升值不敏感。如深赤湾外币收入占比达 到5%以上。而其外币负债占比也占总负债的%左右， (四)金属行业 1有色金属业 人民币升值首先迹成的将是国内金属产品价格的下联。而对于国内供应缺口较大的金属品种如 铜、氧化铝、镶等，人民币升值影响幅度相对较小。对于出口比例较大的行业如电解铝等。则短期 内蒂来价格冲击较大，但米自干氧化铝深购成本的下降将有效缓和利洞削减. 由于国内绝大多数金属品种都需要从国外进口精矿原料，因此在不考虑其他前提下，人民币升 植将降低行业从园外以一般贸易方式进口的原料果购成本：但对于以米料加工方式贸易进口原料进 行生产的企业来说，人民币升值将降低其以人民币计价的加工费，从面导致利湖率下滑。从目前来 看，全球精矿的加工费普遍呈现上涤态势。并且解度运超过人民币潜在升值幅度，因此，我们认为 未来人民币小幅升值对于该类来料加工企业而言影响相对也较小。 2.钢铁业 人民币升值对钢铁行业的最大利盐在于降低钢铁行业的采购成本！目前4%左右的铁矿石依懒 进口，而以铁矿石为主的单料占钢材成本的04%：受益的上市公司主要包括宝钢、武钢、马钢、 济钢、南钢等以进口铁矿石为主要原料的公司，这些公司的铁矿石深购进口和国内采购的比例基本 是7：3，其它如蔽钢、新钢帆这类公司以自有矿山为主的公司，则影响较小。 人民币升值对钢铁行业的免面影响主要是将加大钢材的进口量，同时或少出口量。当然这种负 面影响是中长期的，在短期受国内需求和国内外价差制约，这种负面影响可以忽略不计：首先，目 前国内钢材活求仍然旺整，出口量所占产量比例仅为4%。从产品结构而言，出口的主要是用加值较 低的线材及普板等产品，进口产品则以国内无法生产成者是产能不足的高附加值产品，包括汽车用 薄板、船用中厚板等。其次。国内外目前的价差在2%以上，即使人民币升值，然无法必补这一 块价差。从中长期来看，随着价差的逐步馏小，特别是独联体价格目前已经比较接近国内价格，这 些地区的价格对国内价格会产生抑制作用。而人民币升值将加的这方面的影响，对于具体公可的影 响可以返略不计，因为钢铁行业上市公司出口的比率都非常小。 (五)IT行业 3 2.航运业 目前中海发展有 37%左右的外币结算收入，但同时公司也有基本对等的外币支出，两者基本可 以抵消。 中远航运有 90%以上的外币结算收入，但公司经营性支出中外币占比达到 70%以上，包括收购 项目承担外币负债等，公司认为人民币升值对公司影响有限。这一点与外贸出口类公司有着明显的 区别 3.公路、机场、港口业 少数高速公路公司有少量的外币负债，但数量有限，因此人民币升值对其影响有限。 国际机场一般有一定的外币收入，但数量也有限。 沿海港口也都有基本对等的外币收入和负债，对人民币升值不敏感。如深赤湾外币收入占比达 到 50%以上，而其外币负债占比也占总负债的 50%左右。 (四)金属行业 1.有色金属业 人民币升值首先造成的将是国内金属产品价格的下跌。而对于国内供应缺口较大的金属品种如 铜、氧化铝、镍等，人民币升值影响幅度相对较小。对于出口比例较大的行业如电解铝等，则短期 内带来价格冲击较大，但来自于氧化铝采购成本的下降将有效缓和利润削减。 由于国内绝大多数金属品种都需要从国外进口精矿原料，因此在不考虑其他前提下，人民币升 值将降低行业从国外以一般贸易方式进口的原料采购成本；但对于以来料加工方式贸易进口原料进 行生产的企业来说，人民币升值将降低其以人民币计价的加工费，从而导致利润率下滑。从目前来 看，全球精矿的加工费普遍呈现上涨态势，并且幅度远超过人民币潜在升值幅度，因此，我们认为 未来人民币小幅升值对于该类来料加工企业而言影响相对也较小。 2.钢铁业 人民币升值对钢铁行业的最大利益在于降低钢铁行业的采购成本：目前 40%左右的铁矿石依赖 进口，而以铁矿石为主的原料占钢材成本的 30-40%；受益的上市公司主要包括宝钢、武钢、马钢、 济钢、南钢等以进口铁矿石为主要原料的公司， 这些公司的铁矿石采购进口和国内采购的比例基本 是 7：3，其它如鞍钢、新钢钒这类公司以自有矿山为主的公司，则影响较小。 人民币升值对钢铁行业的负面影响主要是将加大钢材的进口量，同时减少出口量。当然这种负 面影响是中长期的，在短期受国内需求和国内外价差制约，这种负面影响可以忽略不计：首先，目 前国内钢材需求仍然旺盛，出口量所占产量比例仅为 4%。从产品结构而言，出口的主要是附加值较 低的线材及普板等产品，进口产品则以国内无法生产或者是产能不足的高附加值产品，包括汽车用 薄板、船用中厚板等。其次，国内外目前的价差在 20%以上，即使人民币升值，依然无法弥补这一 块价差。从中长期来看，随着价差的逐步缩小，特别是独联体价格目前已经比较接近国内价格，这 些地区的价格对国内价格会产生抑制作用，而人民币升值将加的这方面的影响。对于具体公司的影 响可以忽略不计，因为钢铁行业上市公司出口的比率都非常小。 (五)IT 行业