衡量:②自由竞争的资本市场中,资本②没有考虑获得利润与投入 利润最大化 的使用权最终属于获利最多的企业:③资本的关系;③没有考虑风险 只有每个企业都最大限度获利,整个社因素:④可能导致企业的短期 会的财富才能实现最大化 行为 资本利润率最大化或将获得的利润同投入资本对比能反映未考虑资金的时间价值、未考 每股利润最大化企业的盈利水平 息风险、可能导致短期行为 企业价值最大化或股①考虑了资金时间价值和投资的风险 东财富最大化价值:②反映了对企业资产保值增值的企业价值计量比较困难 要求:③克服了短期行为:④有利于社 会资源的合理配置 财务管理目标的协调 相关关系人 矛盾的表现 协调的方式 经营者希望在提高企业价值和股东财富的①解聘:通过所有者约束经营者: 所有者与经营者同时,能更多的增加享受成本;而所有者和②接受:通过市场约束经营者 股东则希望以较小的享受成本支出带来更③激励:将经营者的报酬与绩效挂钩 高的企业价值或股东财富 “股票选择权”和“绩效股” ①所有者未经债权入同意,要求经营者投资①限制性借债 所有者与债权入|于比债权入预计风险要高的项目:②未经现②收回借款或不再借款 有债权入同意,发行新债券或举借新债致使 旧债券或原有债务的价值降低。 影响财务管理目标实现的因素 1.投资报酬率 2.风险 3.投资项目 资本结构 5.股利政策 四、财务管理的环节 财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。 企业财务管理包括以下工作环节: 1.财务预测 2.财务决策 3.财务预算 4.财务控制 5.财务分析 五、财务管理的环境 财务管理环境是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各 种条件 财务管理的环境一般包括:经济环境、法律环境、金融环境。其中金融环境 是企业最为主要的环境因素,包括金融机构、金融市场和利息率三个方面。 金融市场利润最大化 衡量；②自由竞争的资本市场中，资本 的使用权最终属于获利最多的企业；③ 只有每个企业都最大限度获利，整个社 会的财富才能实现最大化 ②没有考虑获得利润与投入 资本的关系；③没有考虑风险 因素；④可能导致企业的短期 行为。 资本利润率最大化或 每股利润最大化 将获得的利润同投入资本对比能反映 企业的盈利水平。 未考虑资金的时间价值、未考 虑风险、可能导致短期行为。 企业价值最大化或股 东财富最大化 ①考虑了资金时间价值和投资的风险 价值；②反映了对企业资产保值增值的 要求；③克服了短期行为；④有利于社 会资源的合理配置。 企业价值计量比较困难 二、财务管理目标的协调 相关关系人 矛盾的表现 协调的方式 所有者与经营者 经营者希望在提高企业价值和股东财富的 同时，能更多的增加享受成本；而所有者和 股东则希望以较小的享受成本支出带来更 高的企业价值或股东财富。 ①解聘：通过所有者约束经营者； ②接受：通过市场约束经营者； ③激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。 “股票选择权”和“绩效股” 所有者与债权入 ①所有者未经债权入同意，要求经营者投资 于比债权入预计风险要高的项目；②未经现 有债权入同意，发行新债券或举借新债致使 旧债券或原有债务的价值降低。 ①限制性借债； ②收回借款或不再借款。 三、影响财务管理目标实现的因素 1．投资报酬率 2．风险 3．投资项目 4．资本结构 5．股利政策 四、财务管理的环节 财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。 企业财务管理包括以下工作环节： 1．财务预测 2．财务决策 3．财务预算 4．财务控制 5．财务分析 五、财务管理的环境 财务管理环境是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各 种条件。 财务管理的环境一般包括：经济环境、法律环境、金融环境。其中金融环境 是企业最为主要的环境因素，包括金融机构、金融市场和利息率三个方面。 金融市场： 含 义 特 征 分 类