表14-1投资策略的制定 目标 制约因素 决策 收益率的要求 流动性 资产配置 风险的忍耐 忍耐的程度 分散化 监管 风险定位 税收定位 个别需求 收入生成 、资产组合目标 资产组合目标的核心问题是风险一收益权衡(risk- return trade-off),即投资者希望 得到的预期收益与他们愿意冒多大的风险(“风险的容忍度”)之间的权衡。投资项目经理必 须了解投资者在追求更高的预期收益时所愿意承担的风险。下面我们将对七种不同的投资类 型,分别分析影响其收益和对待风险态度的主要因素 1.个人投资者 影响个人投资者的收益率要求与风险容忍度的基本因素是他们的生命周期所处阶段以 及个人的偏好。 2.个人信托 当一个人将其资产的合法权益授予另外一个人或另一个机构(受托人),使其对这个资 产以一个或更多人为受益者进行管理时,即建立起个人信托( personal trusts)关系。习 惯上我们把受益人分为收入受益人( income beneficiaries)与余额受益人( remainder men)。 收入受益人只能在他们的有生之年从信托中获取利息与红利收入。而余额受益人则在收入受 益人死亡,信托关系不存在后,可以得到信托本金 个人信托业务的目标通常比单个投资者目标的范围更受限制。个人信托业务经理因为负 有信托责任,一般都比那些个人投资者更加注意规避风险。他们一般不会进行某些特定资产 种类的投资,也不会轻易进行卖空、卖空等高杠杆的投资 3.共同基金 共同基金是把投资者的资金聚集在一起,按其募资说明书中说明的方式进行投资,并按 比例将基金产生的一部分收益分发给投资者。一般来说,共同基金的目标在它的募资说明书 中都有具体说明 4.养老基金8 表 14-1 投资策略的制定 目标 制约因素 决策 收益率的要求 流动性 资产配置 风险的忍耐 忍耐的程度 分散化 监管 风险定位 税收 税收定位 个别需求 收入生成 一、资产组合目标 资产组合目标的核心问题是风险—收益权衡（risk-return trade-off），即投资者希望 得到的预期收益与他们愿意冒多大的风险（“风险的容忍度”）之间的权衡。投资项目经理必 须了解投资者在追求更高的预期收益时所愿意承担的风险。下面我们将对七种不同的投资类 型，分别分析影响其收益和对待风险态度的主要因素。 1．个人投资者 影响个人投资者的收益率要求与风险容忍度的基本因素是他们的生命周期所处阶段以 及个人的偏好。 2．个人信托 当一个人将其资产的合法权益授予另外一个人或另一个机构（受托人），使其对这个资 产以一个或更多人为受益者进行管理时，即建立起个人信托（personal trusts）关系。习 惯上我们把受益人分为收入受益人（income beneficiaries）与余额受益人（remainder men）。 收入受益人只能在他们的有生之年从信托中获取利息与红利收入。而余额受益人则在收入受 益人死亡，信托关系不存在后，可以得到信托本金。 个人信托业务的目标通常比单个投资者目标的范围更受限制。个人信托业务经理因为负 有信托责任，一般都比那些个人投资者更加注意规避风险。他们一般不会进行某些特定资产 种类的投资，也不会轻易进行卖空、卖空等高杠杆的投资。 3．共同基金 共同基金是把投资者的资金聚集在一起，按其募资说明书中说明的方式进行投资，并按 比例将基金产生的一部分收益分发给投资者。一般来说，共同基金的目标在它的募资说明书 中都有具体说明。 4．养老基金