(一)作为期权的股票和债券 【例】某公司被授予一项在明年承办运动会的特许权。该公司已发行债券为这场商业冒 险融资。在明年归还全部债务时,应付的利息和本金将是800美元。公司明年的现金 流量预测如下: 公司现金流量预测 项目 运动会成功中等成功中等失败彻底失败 还本付息前现金流量 1000 850 700 550 利息和本金 800 800 700 550 持股人的现金流量 200 50 0 0 1、按照看涨期权表述公司 (1)持股人。对持股人来说,股票可以看作是执行价格为800元的对公司的看涨期权。 持股人的现金 流入量(美元) 45 公司的现金流入量(美元) 2021/222 8002021/2/22 2 （一）作为期权的股票和债券 【例】某公司被授予一项在明年承办运动会的特许权。该公司已发行债券为这场商业冒 险融资。在明年归还全部债务时，应付的利息和本金将是800美元。公司明年的现金 流量预测如下： 公司现金流量预测 项目 运动会成功 中等成功 中等失败 彻底失败 还本付息前现金流量 1000 850 700 550 利息和本金 800 800 700 550 持股人的现金流量 200 50 0 0 1、按照看涨期权表述公司 （1）持股人。对持股人来说，股票可以看作是执行价格为800元的对公司的看涨期权。 持股人的现金 流入量（美元） 450 0 公司的现金流入量（美元） 800