由理性控制：他们是单一地从经济联系作自利的判新。 2.但生活中实际的行为人，如行为经济学所分析：是有限理性、有限控制力和有限自利。 从而形成对有效市场假说的挑战。 第二节证券价值评估 一、证券价值评估及其思路 1.证券的价值评估，也就是论证证券的内在价值 2。被普遍使用的估价方法：对该项投资形成的未米收益进行折现值的计算，即现金流 贴现法。 3.关键是选择可以准确反映投资风险的贴现率】 二、债券价值评估 1.按还本付息的方式，债券大别为三类：()到期一次支付本息（②）定期付息到期还本： (3)定期付息、没有到期日。相应地，价值的计算公式分别为： rs-avry P债春的价格 A一传春到期时的本利 Pa-C m一债春到期前的利会期 2.债券的期限越长，其价格的利率敏感度就越大。因此，投资于长期的证券，其价格 变动风险大于投资于短期证券。相应地，长期债券的利息率就要高一些，以补偿投资者所承 担的风险。 三、股票价值评估 1.一般公式： =+y…-会y D,一（期的现金红利2企业的盈利，在其发展过程中，不是一成不变的，从而， 股东可以分得的现金红利也不是一成不变的。比如，处于创业期和增长期的企业，利润 增速不稳定，但却比较高：进入成熟期以后，增长速度会降下来，但却趋于稳定。因而， 对股票价值的计算，还需要考虑根据企业在不同寿命期间利润以及红利的不同增长速 度。 市盈率 1.市盈率： 殷票市扬价格 每股覆利 市盈率×预期每殷收益率 2。评价股票价值时一种相对简单的方法： 3.问题是如何选取作为计算依据的市盈率。由理性控制；他们是单一地从经济联系作自利的判断。 2. 但生活中实际的行为人，如行为经济学所分析：是有限理性、有限控制力和有限自利。 从而形成对有效市场假说的挑战。 第二节 证券价值评估 一、证券价值评估及其思路 1. 证券的价值评估，也就是论证证券的内在价值。 2. 被普遍使用的估价方法：对该项投资形成的未来收益进行折现值的计算，即现金流 贴现法。 3. 关键是选择可以准确反映投资风险的贴现率。 二、债券价值评估 1. 按还本付息的方式，债券大别为三类：⑴到期一次支付本息； ⑵定期付息到期还本； ⑶定期付息、没有到期日。相应地，价值的计算公式分别为： 2. 债券的期限越长，其价格的利率敏感度就越大。因此，投资于长期的证券，其价格 变动风险大于投资于短期证券。相应地，长期债券的利息率就要高一些，以补偿投资者所承 担的风险。 三、股票价值评估 1. 一般公式： 2. 企业的盈利，在其发展过程中，不是一成不变的，从而， 股东可以分得的现金红利也不是一成不变的。比如，处于创业期和增长期的企业，利润 增速不稳定，但却比较高；进入成熟期以后，增长速度会降下来，但却趋于稳定。因而， 对股票价值的计算，还需要考虑根据企业在不同寿命期间利润以及红利的不同增长速 度。 市盈率 1. 市盈率： 2. 评价股票价值时一种相对简单的方法： 3. 问题是如何选取作为计算依据的市盈率。 每股盈利 股票市场价格 市盈率预期每股收益率