2009年第10期 当代财经 N0.10,2009 总第299期 CONTEMPORARY FINANCE ECONOMICS Serial NO.299 中国证券交易印花税的变革趋势 饶立新1，徐为人2 1.东华理工大学经管学院，江西抚州344000：2.国家税务总局扬州税务进修学院，江苏扬州22500D 摘要：通过对当前国外各个主要市场经济国家地四资本市场印花税制现状和变革历程的研究发现， 取消或减免证券交易印花税几乎成为国际金融市场税制改苹的主流，但这种变革趋势受到本次金融危机的挑战而 方向难定。鉴于证券交易印花税的收入与调节作用，中国在中短期内会保留该税种，并把提资本市场的基本规律 与改革的时机，逐步完善金融市场税制。 关键词：证券交易印花税：股票市场：税率调整：调控效果 中图分类号：F810.424文献标识码：A文章编号：1005-0892(2009)10-0042-05 证券交易印花税曾因其低廉的征收成本和明确的调整：第一次是1997年5月12日，针对当时股市不 财政收入功能而受到各国政府重视。现代证券交易印断攀升，“泡沫”严重的状况，税率由3%提高到 花税率的调整大都以调节资本市场运行为动因。然而， 5%:第二次是1998年6月12日，由于1997年的税 无论是中国证券交易印花税率的变革历程，还是国外 率提高及政府同时出台多种政策，“打压”力度过大， 印花税改革经验都表明，证券交易印花税的宏观调控 使股市持续低迷，交易量萎缩，税率不得不进行调整， 效果有着很大的不确定性。 从5%降为4%：第三次是1999年6月1日，国家税 一、中国证券交易印花税的历次变革及调控效果 务总局将B股交易税率降低为3%：第四次是2001年 ()中国证券交易印花税的历次变革 11月16日，因股市持续震荡低迷，股指跌幅高达 中国对股票交易征收印花税始于深圳股市。在深 30%,证券交易印花税收入比上年同期减少近40%，社 圳股市运行初期，为平抑暴涨的股价，深圳市政府于 会上要求调整印花税以刺激股市的呼声高涨，税率从 1990年6月28日颁布《关于对股权转让和个人持有股 4%降为2%：第五次是2005年1月23日，因股指持 票收益征税的暂行规定》，首先开征股票交易印花税， 续下跌，在历史低位徘徊，股市几近崩盘，税率由2%。 规定由卖出股票者按成交金额的6%缴纳。同年11月 下调为1%：第六次是2007年5月30日，因股市狂涨 23日，又将纳税义务人扩大为买卖双方。1991年10 并屡创历史新高，政府出台的多种政策对股市施压无 月，鉴于股市持续低迷，深圳市政府将印花税税率下 效，税率由1%上调至3%。此次税率调整被指责为： 调为3%。同月10日，上海市政府也参照深圳市政府 在全球股市大幅降低市场交易成本，以吸引更多的资 的做法，开始对买卖双方课征3%的交易印花税。1992 金入市，并追求更高的市场效率的大背景下，中国股 年6月，国家税务局和国家体改委联合发文肯定了上 市的管理者发出与市场发展趋势、改革趋势完全背道 述做法，明确规定股份制试点企业向社会发行的股票， 而驰的市场信号和政策信号，“这一举动未能解决股 因买卖、继承、赠与所书立的股权转让书据，均依书 立时证券市场当日实际成交价格计算的金额，由立据 票价格不能反映股票价值的问题”：第七次是2008年4 双方当事人分别按3%的税率缴纳印花税。至此，股票 月23日，因前次税率调整引起了股票市场的剧烈震 交易印花税作为印花税的一个特别税目得以确立，其 荡，股指持续急速下挫，税率重新下调到1%：第八次 税率逐渐成为监管层传递政策意图，对股市进行宏观 是2008年9月18日，因股市低迷，又受国际金融危 调控的重要手段。 机冲击，证券交易印花税取消双向征收，改为单向征 随着股市行情的大幅波动，印花税先后做过八次 收G对卖方征收，税率仍为1%。 收稿日期：2009-07-06 基金项目：江西省社会科学规划课题“证券交易印花税研究”(08Y07) 作者简介：烧立新，东华理工大学教授，博士，北京市国家税务局副局长，主要从事税收理论与政策研究：徐为人，国家税务总局杨州 税务进修学院副教授，硕士，主要从事国际经济、税收理论与政策研究。 42肖代财经 Contemporary Finance Economics C1994-2010 CHina Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved.http://www.cnki.net当代财经 Contemporary Finance ＆ Economics 2009年第10期 总第299期 当 代 财 经 CONTEMPORARY FINANCE ＆ ECONOMICS NO．10， 2009 Serial NO．299 ———————— 收稿日期：2009-07-06 基金项目：江西省社会科学规划课题“证券交易印花税研究” (08YJ07) 作者简介：饶立新，东华理工大学教授，博士，北京市国家税务局副局长，主要从事税收理论与政策研究；徐为人，国家税务总局扬州 税务进修学院副教授，硕士，主要从事国际经济、税收理论与政策研究。 证券交易印花税曾因其低廉的征收成本和明确的 财政收入功能而受到各国政府重视。现代证券交易印 花税率的调整大都以调节资本市场运行为动因。然而， 无论是中国证券交易印花税率的变革历程，还是国外 印花税改革经验都表明，证券交易印花税的宏观调控 效果有着很大的不确定性。 一、中国证券交易印花税的历次变革及调控效果 （一） 中国证券交易印花税的历次变革 中国对股票交易征收印花税始于深圳股市。在深 圳股市运行初期，为平抑暴涨的股价，深圳市政府于 1990 年 6 月 28 日颁布 《关于对股权转让和个人持有股 票收益征税的暂行规定》，首先开征股票交易印花税， 规定由卖出股票者按成交金额的 6‰缴纳。同年 11 月 23 日，又将纳税义务人扩大为买卖双方。1991 年 10 月，鉴于股市持续低迷，深圳市政府将印花税税率下 调为 3‰。同月 10 日，上海市政府也参照深圳市政府 的做法，开始对买卖双方课征 3‰的交易印花税。1992 年 6 月，国家税务局和国家体改委联合发文肯定了上 述做法，明确规定股份制试点企业向社会发行的股票， 因买卖、继承、赠与所书立的股权转让书据，均依书 立时证券市场当日实际成交价格计算的金额，由立据 双方当事人分别按 3‰的税率缴纳印花税。至此，股票 交易印花税作为印花税的一个特别税目得以确立，其 税率逐渐成为监管层传递政策意图，对股市进行宏观 调控的重要手段。 随着股市行情的大幅波动，印花税先后做过八次 调整：第一次是 1997 年 5 月 12 日，针对当时股市不 断攀升，“泡沫”严重的状况，税率由 3‰提高到 5‰；第二次是 1998 年 6 月 12 日，由于 1997 年的税 率提高及政府同时出台多种政策，“打压”力度过大， 使股市持续低迷，交易量萎缩，税率不得不进行调整， 从 5‰降为 4‰；第三次是 1999 年 6 月 1 日，国家税 务总局将 B 股交易税率降低为 3‰；第四次是 2001 年 11 月 16 日，因股市持续震荡低迷，股指跌幅高达 30%，证券交易印花税收入比上年同期减少近 40%，社 会上要求调整印花税以刺激股市的呼声高涨，税率从 4‰降为 2‰；第五次是 2005 年 1 月 23 日，因股指持 续下跌，在历史低位徘徊，股市几近崩盘，税率由 2‰ 下调为 1‰；第六次是 2007 年 5 月 30 日，因股市狂涨 并屡创历史新高，政府出台的多种政策对股市施压无 效，税率由 1‰上调至 3‰。此次税率调整被指责为： 在全球股市大幅降低市场交易成本，以吸引更多的资 金入市，并追求更高的市场效率的大背景下，中国股 市的管理者发出与市场发展趋势、改革趋势完全背道 而驰的市场信号和政策信号，“这一举动未能解决股 票价格不能反映股票价值的问题”；[1]第七次是 2008 年 4 月 23 日，因前次税率调整引起了股票市场的剧烈震 荡，股指持续急速下挫，税率重新下调到 1‰；第八次 是 2008 年 9 月 18 日，因股市低迷，又受国际金融危 机冲击，证券交易印花税取消双向征收，改为单向征 收 （对卖方征收），税率仍为 1‰。 中国证券交易印花税的变革趋势 饶立新 1 ，徐为人 2 （1. 东华理工大学 经管学院，江西 抚州 344000；2. 国家税务总局 扬州税务进修学院，江苏 扬州 225007） 摘 要：通过对当前国外各个主要市场经济国家 （地区） 资本市场印花税制现状和变革历程的研究发现， 取消或减免证券交易印花税几乎成为国际金融市场税制改革的主流，但这种变革趋势受到本次金融危机的挑战而 方向难定。鉴于证券交易印花税的收入与调节作用，中国在中短期内会保留该税种，并把握资本市场的基本规律 与改革的时机，逐步完善金融市场税制。 关 键 词：证券交易印花税；股票市场；税率调整；调控效果 中图分类号： F810．424 文献标识码： A 文章编号：1005－0892 (2009) 10－0042－05 42