如何建立一个完整的企业财务模型 2016-02-1810:06 格上私募圈 这篇文章是我初学投资时，做了上百个公司的财务模型后的心得体会。建 立财务模型是基本面投资的基本功，非常重要。由于工程师出身，我对自 己的模型更有信心，因为自己知道所有的假设和算法，即使错了也能很快 修正。在投领域这些年，我从来没有用过卖方的模型，都是自己建模。 建立一个公司的财务模型是进行DCF现金流分析估值的基础。虽然这很 基本，但是并不是所有的专业人士都能掌握这个基本技能。有的基金经理 不知道如何建立财务模型，无法平衡资产负债表。把钱交给这些所谓的“专 业人士”管理，我觉得很不靠谱。当然，很多基金，包括对冲基金，都不 太重视建模型，他们快速的决策过程让耗时费力的建模变成了累赘。所以， 很多基金都会直接拿证券分析师的模型进行分析。还有的基金只做一张表， 也就是利润表的模型。 一个完整的企业财务模型包括三张表：资产负债表、利润表、现金流量表。 这三张表相互联系，互相影响，构成了对一个企业财务运营的完整模拟。 通过对模型参数的调整，可以对企业的各种运营状况进行研究，从而对现 金流和估值有深入的分析。 在建立模型之前，首先要对会计准则和这三张表的内在关系深入了解。我 对这三张表的理解，一图以概之：如何建立一个完整的企业财务模型 2016-02-18 10:06 格上私募圈 这篇文章是我初学投资时，做了上百个公司的财务模型后的心得体会。建 立财务模型是基本面投资的基本功，非常重要。由于工程师出身，我对自 己的模型更有信心，因为自己知道所有的假设和算法，即使错了也能很快 修正。在投领域这些年，我从来没有用过卖方的模型，都是自己建模。 建立一个公司的财务模型是进行 DCF 现金流分析估值的基础。虽然这很 基本，但是并不是所有的专业人士都能掌握这个基本技能。有的基金经理 不知道如何建立财务模型，无法平衡资产负债表。把钱交给这些所谓的“专 业人士”管理，我觉得很不靠谱。当然，很多基金，包括对冲基金，都不 太重视建模型，他们快速的决策过程让耗时费力的建模变成了累赘。所以， 很多基金都会直接拿证券分析师的模型进行分析。还有的基金只做一张表， 也就是利润表的模型。 一个完整的企业财务模型包括三张表：资产负债表、利润表、现金流量表。 这三张表相互联系，互相影响，构成了对一个企业财务运营的完整模拟。 通过对模型参数的调整，可以对企业的各种运营状况进行研究，从而对现 金流和估值有深入的分析。 在建立模型之前，首先要对会计准则和这三张表的内在关系深入了解。我 对这三张表的理解，一图以概之：