三种方法两两比较（结论： (1)净现值与内含报酬率的比较 多种情况，结论相同，但有时会产生差异，例如 ①初始投资不一致 ②现金流入的时间不一致。一个在最初几年流入多，另一个在最后几年流入多。 这时内含计算有时有错误 ∴在无资本限量的情况，净现值法比较好。 (2)净现值与获利指数比较 在初始投资不同时，两种方法会产生差异 ↓以净现值为准 (3)结论：净现值法是最好的评价方法。在无资本限量的情况下，利用净现值 法在所有的投资评价中都能作出正确决策，而利用另两种方法在采 纳与否决策中也能作出正确的决策，但在互斥选择决策时有时会作 出错误的决策。 (三)风险评价法一一项目投资时间长，在未来不同时期内往往存在许多不确定性，考 虑风险的投资决策方法。 1、调整贴现率法（按风险调整） 将与项目有关的风险报酬，加入到企业要的报酬率中或资本成本中，构成按 风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法。 a.用资本资产定价模型调整贴现率(Kj=Rf+Bj(Rm-Rf) b.按投资项目的风险等级未调整贴现率 c.用风险报酬率模型来调整贴现率(Ki=Rf+biVi) 项目投资预期标准离差率 风险报酬系数 缺点：时间价值与风险价值混在一起，人为假定风险一年比一年大，并不太 合理。 2、调整现金流量法 按风险情况对各年的现金流量进行调整，然后再用无风险贴现率计算，并进 行长期投资决定的方法。 常用的为：确定当量法 (1)确定一个约当系数，是肯定的现金流量与相对不肯定的现 金流量的比值d (2)根据不同风险，选择不同的d值 当现金流量为确定的，d=1