市场有效性定义的有关问题II 联合假设的问题 研究者同时检验市场有效性和对资产定价模型的支持 ●由偶然性导致的非零异常收益一检验统计显著性 法玛(Fama)关于有效市场的定义: C M-E(, +I p ) FE,( +) EMH =E(ar, 4 D )=0 E,(ar,u)=0 ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 • 联合假设的问题 – 研究者同时检验市场有效性和对资产定价模型的支持 • 由偶然性导致的非零异常收益—检验统计显著性 • 法玛（Fama） 关于有效市场的定义： , 1 , 1 , 1 , 1 ( | ) ( ) j t j t j t t t j t ar r E r E r + + + + = −      EMH ( | ) 0 ( ) 0 E ar E ar j t t t j t , 1 , 1 + +   = =     市场有效性定义的有关问题 II