-6000(-3000-3000)万元 -500(3000-3500)万元 2000(7000-5000)万元 3000(9000-6000)万元 3800(10000-6200)万元 2014年及其以后的贡献股权现金流量恒值为1400(7000一5600)万元。 (以上各步骤共计6分) A企业2010一2014年预计股权价值 -6000 -500 2000 3000 3800 =1+8%+1+8%)+ū+8%)+(1十8%)+（ū+8%） =-6000×0.93-500×0.86+2000×0.79+3000×0.74+3800×0.68 =-5580-430+1580+2220+2584=374(万元) (7分) 2014年及其以后A企业预计股权价值=8%×1十8%) 1400 =1400 =8%×0.68=11900(万元) (5分) A企业预计股权价值总额=374+11900=12274（万元） (2分) 五、案例分析题（共30分） 33.要点提示： (1)分析该案例的理论依据主要包括①企业集团投资政策一投资领域，投资方式，投资 质量标准，投资财务标准等。②企业集团融资决策一一融资管理目标，融资政策等。(6分) (2)融资政策是总部基于集团战略发展的总体规划，主要包括融资质量标准与融资决策制 度安排。不同的融资渠道以及不同方式的资金来源有着差异的质量特征。 融资质量包括：成本、期限、风险、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束性 条款等。 该集团应该就银行贷款、股票筹资等方式的成本、期限、风险等因素比较后确定融资标准。 （10分) 2816000( -3000-3000) 0 0 0 3 5 2000(7000-5000)万元 3000(9000-6000) 3800(10000-6200)万元 2014 年及 股权现金流量 为1400(7000一5600) (以上各步骤共计6分) 业2010-2014 股权 -6000 ，一 0 0 , 2000 , 3000 , 3800 一百有那 )2" )"3 (1 ... ...... =-6000XO. 93-500XO. 86+2000XO. 79 十3000XO.74十3800 X 0.68 =-5580-430十1580+2220十2584=374( (7 1400 2014 业预 股权价值=T 1400 = ~n'n~/ XO. 68=11900( (5 业预计股权价 374+ 11900= 12274(万元 (2 五、案例分析题{共 0分) 33. (1)分析该案例的理论依据主要包括①企业集团投资政策一一投资领域，投资方式，投资 质量标准，投资财务标准等。②企业集团融资决策一一融资管理目标，融资政策等。6分) (2) 是总部基 于集 度安排。不同的融资渠道以及不同方式的资金来源有着差异的质量特征。 融资质量包括:成本、期限、风险、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束性 条款等。 该集团应该就银行贷款、股票筹资等方式的成本、期限、风险等因素比较后确定融资标准。 (1 281