第8章 投资需求, 投资是总需求中最容易变动的部分,它虽然在数量上小于消费,但波动远远大于消费。 因为消费的变动是由家庭的持久收入或消费者整个生命周期的收入所决定的,显得比较平 稳,而投资由于企业预期的反复无常则会发生不规则的变动,在短期内甚至变化很大。投 资的这种波动会通过乘数效应引起总产量的波动,因此人们普遍把投资当作引起经济周期 波动的一个重要变量。从长期来看,投资也是决定经济长期增长的关键因素,因为一个国 家的经济增长取决于长期生产能力的增长,而长期生产能力的增长,除了取决于劳动力增 长和技术进步以外,主要取决于资本的增长速度。因此,投资理论是宏观经济学研究的 个重要课题 简单的投资函数上=/()表明,投资是利率的反函数。随着利率水平的上升,投资量是递 减的。本章将考察投资函数的微观基础,并分析影响投资额的其他因素。 投资支出可以分为三类:一是企业投资,是指企业购买的机器、厂房、设备等固定资 本,这类投资通常被称为固定商业投资( fixed business investment),是总投资的主要部分; 二是居民投资,包括人们用来买来住和房东买来出租的新住房,也称为住房投资( (residential Investment),指建造新的住房所发生的投资;三是存货投资( Inventory investment)是指企业 持有的作为储蓄的物品,反映的是存货资本的增加。包括企业的原材料、半成品和已生产 未销售的产品。库存下降时,存货投资为负:库存增加时,存货投资为正,存货投资具有 特别的易变性。 8.1企业固定投资 投资支出中最大的部分是企业固定投资,约占总投资支出的34。投资这个词是指企业 为了用于未来生产而购买的这些投资品。固定这个词是指与很快会使用或出售的存货投资 相比,这种支出用于一段时间内将保留下来的资本。企业固定投资包括从传真机到工厂, 从电脑到公司汽车的一切东西。 20世纪60年代初,戴尔·乔根森 Dale Jorgenson)提出了企业固定投资的标准模型 新古典投资模型。新古典投资模型考察了企业拥有资本品的收益与成本。这个模型说明了投 资水平——资本存量的增加——如何与资本的边际产量、利率,以及影响企业的税制相联系 为了提出问题,可以设想经济中有两种企业。生产企业用它们租来的资本生产物品和 务。租赁企业进行经济中的全部投资;它们购买资本,并把他们全部租给生产企业。当 然,现实经济中,大多数企业完成这两种职能:他们生产物品与劳务,而且,他们为了未 来生产而投资于资本。但是,通过设想这两种职能发生在两种不同企业,而把这两种活动 分开分析就简化许多 本节在此基础上将分析简单投资函数中投资与利率的负相关的微观基础,并分析资本 存量的增加与产出、税收等的关系235 投资需求 第 8 章 投资是总需求中最容易变动的部分，它虽然在数量上小于消费，但波动远远大于消费。 因为消费的变动是由家庭的持久收入或消费者整个生命周期的收入所决定的，显得比较平 稳，而投资由于企业预期的反复无常则会发生不规则的变动，在短期内甚至变化很大。投 资的这种波动会通过乘数效应引起总产量的波动，因此人们普遍把投资当作引起经济周期 波动的一个重要变量。从长期来看，投资也是决定经济长期增长的关键因素，因为一个国 家的经济增长取决于长期生产能力的增长，而长期生产能力的增长，除了取决于劳动力增 长和技术进步以外，主要取决于资本的增长速度。因此，投资理论是宏观经济学研究的一 个重要课题。 简单的投资函数 I=I(r)表明，投资是利率的反函数。随着利率水平的上升，投资量是递 减的。本章将考察投资函数的微观基础，并分析影响投资额的其他因素。 投资支出可以分为三类：一是企业投资，是指企业购买的机器、厂房、设备等固定资 本，这类投资通常被称为固定商业投资(fixed business investment)，是总投资的主要部分； 二是居民投资，包括人们用来买来住和房东买来出租的新住房，也称为住房投资(residential investment)，指建造新的住房所发生的投资；三是存货投资(inventory investment)是指企业 持有的作为储蓄的物品，反映的是存货资本的增加。包括企业的原材料、半成品和已生产 未销售的产品。库存下降时，存货投资为负；库存增加时，存货投资为正，存货投资具有 特别的易变性。 8.1 企业固定投资 投资支出中最大的部分是企业固定投资，约占总投资支出的 3/4。投资这个词是指企业 为了用于未来生产而购买的这些投资品。固定这个词是指与很快会使用或出售的存货投资 相比，这种支出用于一段时间内将保留下来的资本。企业固定投资包括从传真机到工厂， 从电脑到公司汽车的一切东西。 20 世纪 60 年代初，戴尔·乔根森(Dale Jorgenson)提出了企业固定投资的标准模型—— 新古典投资模型。新古典投资模型考察了企业拥有资本品的收益与成本。这个模型说明了投 资水平——资本存量的增加——如何与资本的边际产量、利率，以及影响企业的税制相联系。 为了提出问题，可以设想经济中有两种企业。生产企业用它们租来的资本生产物品和 服务。租赁企业进行经济中的全部投资；它们购买资本，并把他们全部租给生产企业。当 然，现实经济中，大多数企业完成这两种职能：他们生产物品与劳务，而且，他们为了未 来生产而投资于资本。但是，通过设想这两种职能发生在两种不同企业，而把这两种活动 分开分析就简化许多。 本节在此基础上将分析简单投资函数中投资与利率的负相关的微观基础，并分析资本 存量的增加与产出、税收等的关系