第二讲金融远期 第一节予备知识 一、有关概念(外汇、汇率、套算汇率) (一)外汇 外汇简而言之是通用国际汇兑的简称,其含义有二:一是指经济主体将一种货币兑换成另一种货币 以满足各种原因引起的国际支付或国际清偿的行为:二是指以外币表示的资产。其具体存在的形式有 ①外国货币(纸币、铸币):②外币支付凭证(票证、银行存款凭证等);:③外币有价证券(政府债券 公司债券、股票等)。①现钞外汇:②③是现汇外汇 (相对性(外币表示的国外资产);可自由 兑换性;广放的可接受性、如美元及其支票、汇票;) 二)汇率及表示方法 国货币转换成另一国货币时的比率。如:USDl=RMBY8.2700-8.3100或 USD/RMBY=82700/8.3100: RMBY I=USD0.1203-0.1209或 RMBY/USD=0.1203/0.1209(五位有效数 字;左小右大;单位货币、计价货币;有时用一定整数单位(如1个或者说100、1000个单位)个货 币折算成一定量的另一国货币。)其表示方式通常有以下几种: 直接标价法:以一定单位的外国货币为标准,折算成若干单位的本国货币来表示汇率。如: 上海:USD=RMBY8.270-8.3100(相对性;数字变化的意义(数字变大(汇率上升)、外币升值, 本币贬值);除美、英外,其他国家基本上均使用直接标价法;单位货币一外币、计价货币-本币) 2、间接标价法:以一定单位的本国货币为标准,折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。如: 纽约:USDl=RMBY82700-8.3100(注意与上面的关系) 3、美元标价法:以一定单位的美元为标准,折算成若干单位其它国家货币来表示的汇率 USDl=RMBY8.2700-8.3100: EUROI=USD0.8605-0.8701(汇率上升数字变大)单位货币升值,计 价货币贬值;汇率下降(数字变小)、单位货币贬值,计价货币升值;) )汇率的种类 基本汇率与套算汇率 套算汇率:已知三种货币中的两组货币间的汇率,由此求出另一组货币间的汇率之方法。 注意:①国际金融市场上由于美元的特殊地位,各国金融市场上均标出美元与本国货币 间的汇率,因此套算汇率一般是从两种非美元货币与美元(常称之为媒介货币)的汇率中计 算出非美元货币之间的汇率。 ②据他们间逻辑关系,即媒介货币所处的位置不同通常有以下几种类型: A、媒介货币处于同样位置B、媒介货币处于不同位置(见下例) 当标价为中间汇率时: GBP1=USDI 4041 GBP1=HKDIl 104: USDI=DEMI 8000 DEMl=FRF3 5000 则USDl=HKD79081 USDI=FRF6 3000 当标价为买入价与卖出价时: ①媒介货币处于同一位置 USD/RMBY=8.2700/8.3100:USD/HKD=7.9081/7.9981 HKD/RMBY(=USD/RMBY/USD/HKD)=8.2700/7.9981/8.3100/7.9081=1.0340/1.0508 ②媒介货币处于不同位置 GBP/USD=1.5350/1.5360;USD/SF=1.2025/1.2035 则 GBP/SF(=GBP/USD*USD/SF)=1.5350*1.2025/1.5360*1.2035=1.8458/1.8486 SF/GBP=1/1.8486/1/1.8458=0.5409/0.54181 第二讲 金融远期 第一节 予备知识 一、有关概念（外汇、汇率、套算汇率） (一） 外汇 外汇简而言之是通用国际汇兑的简称，其含义有二：一是指经济主体将一种货币兑换成另一种货币， 以满足各种原因引起的国际支付或国际清偿的行为；二是指以外币表示的资产。其具体存在的形式有： ①外国货币（纸币、铸币）；②外币支付凭证（票证、银行存款凭证等）；③外币有价证券（政府债券、 公司债券、股票等）。①现钞外汇；②③是现汇外汇。 (相对性（外币表示的国外资产）；可自由 兑换性；广放的可接受性、如美元及其支票、汇票；) （二） 汇率及表示方法 一国货 币 转 换 成 另 一 国 货 币 时 的 比 率 。 如 ： USD1=RMBY8.2700—8.3100 或 USD/RMBY=8.2700/8.3100；RMBY1=USD0.1203—0.1209 或 RMBY/USD=0.1203/0.1209（五位有效数 字；左小右大；单位货币、计价货币；有时用一定整数单位（如 1 个或者说 100、1000 个单位）个货 币折算成一定量的另一国货币。） 其表示方式通常有以下几种： 1、直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。如： 上海：USD1=RMBY8.2700—8.3100（相对性；数字变化的意义（数字变大（汇率上升）、外币升值， 本币贬值）；除美、英外，其他国家基本上均使用直接标价法；单位货币---外币、计价货币---本币） 2、间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。如： 纽约：USD1=RMBY8.2700—8.3100（注意与上面的关系） 3、美元标价法：以一定单位的美元为标准，折算成若干单位其它国家货币来表示的汇率。如： USD1=RMBY8.2700—8.3100；EURO1=USD0.8605—0.8701(汇率上升(数字变大)、单位货币升值，计 价货币贬值；汇率下降（数字变小）、单位货币贬值，计价货币升值；) （一） 汇率的种类 1、基本汇率与套算汇率 套算汇率：已知三种货币中的两组货币间的汇率，由此求出另一组货币间的汇率之方法。 注意：①国际金融市场上由于美元的特殊地位，各国金融市场上均标出美元与本国货币 间的汇率，因此套算汇率一般是从两种非美元货币与美元（常称之为媒介货币）的汇率中计 算出非美元货币之间的汇率。 ②据他们间逻辑关系，即媒介货币所处的位置不同通常有以下几种类型； A、媒介货币处于同样位置 B、媒介货币处于不同位置（见下例） 当标价为中间汇率时： GBP1=USD1.4041 GBP1=HKD11.104； USD1=DEM1.8000 DEM1=FRF3.5000； 则 USD1=HKD7.9081 USD1=FRF6.3000 当标价为买入价与卖出价时： ①媒介货币处于同一位置 USD/RMBY=8.2700/8.3100 ； USD/HKD=7.9081/7.9981 则： HKD/RMBY(=USD/RMBY/USD/HKD)=8.2700/7.9981/8.3100/7.9081=1.0340/1.0508 ②媒介货币处于不同位置 GBP/USD=1.5350/1.5360 ；USD/SF=1.2025/1.2035 则: GBP/SF(=GBP/USD*USD/SF)=1.5350*1.2025/1.5360*1.2035=1.8458/1.8486 SF/GBP=1/1.8486/1/1.8458=0.5409/0.5418