般地,①买入一张股票,并以该股票为基础资产,按照 相同的执行价格;②同时卖出一份买权;③买入一份卖权 假设:期权为欧式期权:S为到期日股票价格:S为期权执行 价格。则到期日股票价格、期权价值及收益组合如下表 执行日股票价格 低于执行价格 高于执行价格 股票价值 卖权价值 买权价值 组合收益 可见,无论股票价格怎样变动,股票与期权组合的总收 益保持不变,皆为期权的执行价格。换言之,这一组合属于 无风险组合。 2021/2222021/2/22 8 意义 一般地，①买入一张股票，并以该股票为基础资产，按照 相同的执行价格；②同时卖出一份买权；③买入一份卖权。 假设：期权为欧式期权；ST为到期日股票价格；SX为期权执行 价格。则到期日股票价格、期权价值及收益组合如下表： 执行日股票价格 低于执行价格 高于执行价格 股票价值 ST ST 卖权价值 SX-ST 0 买权价值 0 -〔ST-SX〕 组合收益 SX SX 可见，无论股票价格怎样变动，股票与期权组合的总收 益保持不变，皆为期权的执行价格。换言之，这一组合属于 无风险组合